半导体概念火热

截至上周五收盘，3D传感指数大涨2.14%，在概念指数中排位第一；芯片国产化、3D打印、传感器指数涨幅也极为靠前，分别上涨1.98%、1.06%和0.86%……当天，凡是与“芯片”沾边的题材概念均受投资者热烈追捧，景嘉微、通富微电、聚灿光电、金运激光等股票强势涨停。

伴随着上一轮计算机与互联网的技术革命迅速发展起来的芯片产业，由于全球化带来的国际分工，近年来，在国内下游消费市场快速放量以及相对低廉的劳动力成本优势下，国内芯片产业开始崛起。

对于近期半导体题材集体走强，华泰证券认为有两方面原因：一是下游需求景气度提升，业绩快速增长，相关企业三季度销售额、营业利润、净利润等明显提升；二是产业趋势向上、热点频出，如近期人工智能板块热点从下游向上游转移，这是由于各领域AI算法已经发展到一定水平，可以解决适用领域的问题，某些成熟领域算法不再是核心问题，反而是运算能力在决定产品的性能，因此上游硬件需求和要求都在提升。电子产品许多林谷都出现类似现象，表现为软件端业态丰富拉动硬件端需求增长。

在LED芯片领域，新一轮扩产令国内产商话语权逐渐提升。随着国内企业竞争力增强，以三安、华灿为代表的中国LED厂商目前已经成为国内LED芯片主导者，2016年国产LED芯片占比达76%，LED芯片出口率进一步提升。10月26日，京东方在成都举行第六代柔性AMOLED生产线量产仪式。这条柔性屏生产线不仅是京东方首条，也是国内收条柔性屏生产线。平安证券认为，LED芯片将迎来新一轮扩产高峰。

两主线觅股寻金

无论是在国内还是国外，AI芯片的研发都在如火如荼地进行。据第三方数据显示，2016年中国人工智能市场规模达到96.61亿元，增长率为37.9%，2017年将达到135亿元，增长41.2%，有望在2018年市场规模突破200亿元，达到205.3亿元。人工智能在教育、医疗、养老、环境保护、城市运行、司法服务等领域有着广泛应用。

西南证券认为，国内芯片产业崛起具有必然性。根据波特的国家竞争优势理论：从要素条件来看，劳动力成本低；从需求条件来看，消费市场空间大；从产业生态群来看，已经有长三角、环渤海、珠三角三大集成电路产业聚集区域；从公司战略来看，政策高度重视与支持加速产业的发展。

华泰证券认为，2016年全球集成电路行业除设备业增速为13%外，设计、制造、封测、材料市场规模增长率均小于10%，而中国IC设计、制造、封测、材料和设备市场的增长率分别为24%、25%、13%、10%和31%，均显著高于全球市场的增长率。随着全球集成电路厂商在中国建厂导致全球产能东移，本土集成电路企业将迎来黄金发展十年。

结合产业链分析，西南证券建议，布局方向上，重点关注细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司。其认为，未来国内芯片产业的发展路径有两条：一是可以通过海外收购，提高核心技术；二是依靠国内天时地利条件对内加速整合，扩大产业链地位。在当前物联网技术不断落地、可穿戴设备、VR头盔/眼镜、无人机等智能硬件芯片应用不断扩大的市场条件下，国内芯片产业有着巨大的发展潜力。

关注芯片国产化趋势，华泰证券推荐两条布局主线：一是半导体固定投资，随着产业投入加大，预计未来两到三年内，相关资本支出将达到高峰；二是半导体封测和制造商，受半导体产业化向亚洲转移的影响，加上有基金支持，积极收购国外优质资产、封测和制造实力将快速加强。