策略观点:通信板块上周继续回调,行业跑输大盘4.36个百分点,在申万通信一级行业中排名倒数第二。板块存在较强下行压力,主要源于前期的5G主题推动部分概念股涨幅过高,此前的高点通信行业的整体市盈率已经超过95倍,接近历史高点,存在一定的估值泡沫。

我们对后市持偏谨慎态度,建议关注两类标的。一是三季报有较高增长,估值消化完成比较好的子版块,如光通信。二是具备显著高成长能力的子行业,如云计算,物联网等。

固定宽带稳步推进,光纤用户渗透率持续提升。据工信部统计,截至2017年9月末,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.37亿户。其中,光纤接入(FTTH/O)用户总数达到2.79亿户,占比为82.7%。我们关注到三个重要特征:1、宽带用户绝对增长数量依然可观,2017年1-9月,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户净增4007万户,光纤接入(FTTH/O)用户比上年末净增5113万户。2、基础电信企业继续加快“光进铜退”进程,xDSL端口比上年末减少1265万个,总数下降至2622万个,占比由上年末的5.4%降至3.4%。光纤接入(FTTH/0)端口达到6.3亿个,比上年末净增9230万个,占比由上年末的75.6%提高到82.7%。3、光缆线路长度保持较快增长,接入网光缆占比达64.3%。1-9月,全国新建光缆线路564万公里,光缆线路总长度达到3606万公里,同比增长25%,保持较快增长态势。接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为64.3%、32.9%和2.8%。宽带业务持续扩张有助于光通信行业保持高度景气。

2020年全球云计算市场规模将达4110亿美元。Gartner发布报告显示,今年的全球公有云服务营收将达到2602亿美元,较去年的2196亿美元增长18.5%。到2020年时,全球公有云服务营收将增长至4114亿美元。Gartner认为,推动云服务普及和年复合增长率的催化剂包括基础设施、中间件、应用以及业务流程服务支出向云服务的转移。Gartner预计,去年,这些领域17%的总市场营收转移到了云服务,到2021年将增长到28%。Gartner预计,到2021年时,70%的公有云服务营收将由前十大公有云服务提供商主导,包括亚马逊公司、微软公司、甲骨文公司、阿里巴巴集团等。我们关注到:云计算将是未来主流IT的基础设施;而阿里云目前已经占据了国内40%公有云的市场份额,未来云市场将是几大巨头之间的较量,云计算龙头蓄势待发;云计算加速渗透,将带动相关产业的发展,如光模块。