尽管新三板市场交易清淡，但是定增市场并不冷清。据东财choice数据显示，今年以来，前三季度新增预案拟募集资金总额达1375.50亿元，而前三季度实际实施完成募资首度突破千亿大关，达到1034.54亿元，同比增长7%。

经过两年多的市场降温过程，在IPO提速的大背景下，公司方和投资者都更加理性，市场的博弈令新三板市场定增价格的估值也趋向回归，这从融资完成率上有了直观的体现。9月新三板定增市场75%的融资完成率不仅是连续第五个月回升，更创下年内最高水平。

9月新三板定增市场完成融资规模呈现总体回升，228家企业实施定增，环比增长9.62%；融资金额139.69亿元，环比增长67.21%。剔除掉发行股份收购资产，实际募集现金133.21亿元。

其中，创新层企业募资41.72亿元，占比29.87%；做市转让企业募资20.62亿元，占比14.76%。

前三季度募资超千亿

据东财choice数据，剔除掉募资用于收购资产的14家公司，从单次定增融资规模来看，9月份共有38家新三板公司单次融资总额超过亿元，133家融资规模超过1000万元，其中37家介于5000万元-1亿元之间。41家公司融资金额在百万元级别，此外两家最终募资不超过百万元。

9月份，大运汽车成功募资17.70亿元，成为单月吸金王，其次，盖娅互娱和嘉泰数控分别募资6.15亿元和3.63亿元。

诺维北斗和味群食品分别完成募资75万元和50万元，为9月募资最少的公司，其中诺维北斗募资用于股权激励和补充流动资金，而味群食品则仅用于补血自身。

值得注意的是，据东财choice数据显示，今年以来，前三季度新增预案拟募集资金总额达1375.50亿元，而前三季度实际实施完成募资达1034.54亿元。从单月完成募资情况来看，单数月募资总额超过双数月募资总额，总体呈现单数月上升双数月下降交替进行的趋势。

定增预案方面，2017年9月新三板共发布235次定增预案，预计融资总额达150.76亿元，环比增长31%。

湘财证券于9月15日公布一份定增预案，拟以3.125元/股的价格发行6.4亿股，拟募集资金20亿元。若此次定增顺利完成，湘财证券发行后的市值将达到120亿元。

表1:9月份完成募资总额前十的新三板企业

14家拟IPO企业募资16.5亿元

9月完成定增的228家企业中，有14家企业正在接受上市辅导，募资总额达16.50亿元，占9月份融资总额的11.82%。

拟IPO企业仍显示出强劲的吸金能力，14家上市辅导企业共吸引108名投资者认购，其中必可测吸引17名投资者抢筹，依依股份有16名投资者参与定增。

拟IPO公司一级市场最大的金主仍是网下机构投资者，9月共认购10.82亿元，占募资总额65.58%。值得一提的是，1名网下个人投资者以2300万元认购了建科集团此次定增的全部股份。

从融资规模来看，7家上市辅导企业融资金额过亿，翰博高新以20元/股的价格发行1500万股，成功募资3亿元，成为9月14家拟IPO企业中融资规模最大的公司。

表2:14家拟IPO企业9月募资情况

9月增发市盈率再次下降

据东财choice数据，9月228家增发实施企业整体发行市盈率为21.31倍，仅高于今年4月的19.4倍。其中9月份做市转让企业整体发行市盈率仅为17.53倍，低于9月整体市盈率。

14家上市辅导企业的增发市盈率中位数为19.17倍，低于9月份整体市盈率，其中1家做市转让企业芍花堂增发市盈率仅为15.48倍。

上述上市辅导企业中，威门药业发行市盈率为31.58倍，紧接是百川环能的30.36倍，这是9月份唯二两家发行市盈率超过30倍的拟IPO公司。从细分行业来看，威门药业属于医药行业，而百川环能则属于环保相关行业。

截至目前，上述14家IPO辅导企业中5家公司发行价格较二级市场交易价格出现不同程度折价，做市转让企业芍花堂同样出现折价。

9月29日，停牌半年的拟IPO企业芍花堂复牌放量大跌，当日最终报收6.35元/股，跌幅达29.44%。截至目前，其折价率为-4.46%。

网下投资者投资热情回升

9月份，共有1591名投资者参与实施的228家企业定增，其中网下个人投资者认购 23.93亿元，环比增长1.42倍。网下机构投资者认购96.22亿元，环比增长近1倍，占募资金额总额近7成。

从具体资金来源来看，网下机构投资者和网下个人投资者合计认购占比达86.94%，实控人认购占比4.21%，在册股东和关联方分别认购占比11.18%、7.68%。

图1:9月定增资金来源饼状图

值得注意的是，仍有企业确实存在资金需求，因而继续接受三类股东认购增发股份，9月契约型私募基金、资管计划和信托计划在新三板一级市场累计投入1.80亿元。挂牌公司上古彩一次引入两只信托计划，合计认购金额1060万元。

表3：9月契约型私募及资管计划认购详情

9月融资完成率创新高

9月份，新三板定增实施募资金额仅次于7月和3月，达到今年第三高。

从融资完成率来看，9月份募资完成率为75%，超过8月的71%，达到今年最高值。

实际上，今年以来除了一季度的募资完成率徘徊在61%-64%之间，从4月份开始一直呈现持续上升的趋势（每月定增融资完成率=过去12个月实际融资金额/过去12个月预计融资金额），在8、9月更是达到一个峰值。

表4：今年新三板融资完成率具体情况

9月235家企业发布定增预案中，172份已披露确定的发行对象，对应的融资金额为71.14亿元，占全部预案拟募集资金总额的47.19%。