投资要点:

环保板块震荡下行,业绩维持较高增速。

自去年九月份以来,申万的公用事业指数总体下跌0.08%,其中申万的环保工程及服务II和水务II指数分别下跌3.17%和上涨7.91%,从估值水平来看,环保工程及服务稳中有降,水务整体比较平稳。从个股涨幅来看,涨幅较大的主要分为三类,一种为雄安概念相关标的,四月份以来连续涨停,后期宽幅震荡,目前仍处于较高的位置;第二种为PPP相关标的如东方园林、博世科等,第三种为大气污染相关标的如联美控股、龙净环保等。从业绩表现来看,环保行业17年上半年实现营业总收入696亿元,同比增长34%,实现归母净利润96亿元,同比增长25%,营收增速比去年同期的增速增加1个百分点,利润增速比去年同期增加12个百分点,整体板块的业绩实现较快增长。其中生态建设、水处理、固废、监测及其他类的子板块收入均保持较快的增速,大气板块增速下降主要由于电力超低排放空间有限,未来发展主要在于非电领域的逐步打开。

环保高压不断推升工业领域的环保治理热度,投资机遇渐行渐近。

近期前后四批环保督查风暴席卷全国,环保督察持续高压,“去产能”下部分行业景气度提升,有望带动工业环保领域更好发展,工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域,目前处于跑马圈地格局,行业发展百废待兴,建议关注东江环保(002672);大气治理领域,电力超低排放过半,非电领域市场不小于电力超低排放,市场有望逐步释放,建议关注清新环境(002573);工业废水领域,行业市场规模大,有比较大的达标缺口,投资额有望回升,运营市场稳增长,第三方治理模式逐渐推行,有利于环保企业更好发展,建议关注博天环境(603603)、上海洗霸(603200)等。

另外在“水十条”及PPP模式双重催化下,万亿水环境治理市场正如火如荼,建议关注北控水务集团(0371.HK);环卫服务逐步市场化,市场前景广阔,建议关注龙马环卫(603686)、启迪桑德(000826);