一、8 月份粗钢产量同比增8.7%至7459 万吨，1-8 月累计增速环比升0.5%

2017 年8月粗钢产量同比增长8.70%至7459 万吨，环比增加0.77%；从单月数据考虑，连续六个月创历史同期新高。1-8 月全国粗钢日均产量233.09 万吨，同比上升6.03%；1-8 月生铁日均产量200.29 万吨，同比上升4.03%；1-8 月钢材日均产量306.66 万吨，同比上升1.62%。1-8 月我国粗钢产量56641 万吨，同比上升5.60%；1-8 月我国生铁产量48670 万吨，同比上升3.60%；1-8 月我国钢材产量74518 万吨，同比增加1.20%。8 月粗钢产量同比增长8.7%至7459 万吨，创历史新高，环比小幅上升。8 月份盈利持续改善，高盈利刺激钢厂产能释放，粗钢产量创历史新高。9 月份，环保持续高压限制钢厂产能释放，叠加唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结及安委会于9 月份在全国31 省市开展安全生产大检查综合督，9月粗钢产量环比或稳中有降。

二、9 月为传统需求旺季、环保高压将限制产量释放，行业景气度有望持续

需求端，2017 年8 月，房地产开发投资完成额累计同比增长7.9%，增速与1-7 月持平；自2015 年7 月开始商品房销售面积累计同比增速快于地产投资增速；截至2017 年8 月，商品房销售面积累计同比增速达12.7%、较投资增速快4.8%；商品房待售面积62352 万平方米，同比降12.0%，房地产库存持续去化。在限售及去杠杆的大背景下，地产投资的下行趋势确定；但低库存及置地面积维持高增速或显示地产投资仍较强。基建投资累计同比增长16.09%，环比下降0.58%。9 月为传统钢材需求旺季，下游开工率逐步回升释放钢材需求，9 月需求环比或趋于改善。。供给端，环保持续高压限制钢厂产能释放，8 月21 日，环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求在2017 年9 月之前制定错峰限停产方案，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；8 月28 日，环保部联合京津冀晋鲁豫6 省政府发布《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动量化问责规定》，《规定》就纳入量化问责的具体事项、强化督查或巡查整改落实情况进行具体阐述。环保高压或常态化，而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放，还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。此外，唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结及安委会将于9 月份在全国31 省市开展安全生产大检查综合督查，市场供应收缩预期进一步强化。社会库存方面，9 月8 日，社会库存为993.32 万吨，环比增1.73%，同比增2.81%。

原材料端，受益于吨钢毛利高企，在现有产能和排污指标的基础上，钢厂更青睐高品位矿石资源；而焦化企业受限环保限产，供给端紧张。叠加钢厂利润高企、积极补库，预计原材料走势偏强。我们判断整体市场供求呈现紧平衡的状态，预计9 月钢价、焦炭走势偏强、矿价震荡为主，盈利仍将维持高位。9 月份重点推荐：方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、新兴铸管。