纺织制造业：上半年业绩增速持续回升。上半年，纺织制造业（共35家样本公司）实现营业总收入422.38亿元，同比增长14.18%，增速同比提高6.86个百分点；实现归属于母公司股东的净利润27.59亿元，同比增长27.09%，增速同比提高29.88个百分点。 2017Q2，纺织制造业实现营业总收入236.02亿元，同比增长14.8%，增速同比提高6.42个百分点；实现归属于母公司股东的净利润17.81亿元，同比增长26.94%，增速同比提高24.16个百分点。业绩增速持续提高的主要原因在于：出口和内需弱复苏，行业景气度有所回升；纺织龙头业绩持续向好，拉动行业整体业绩保持较快增长。毛利率微幅下降、净利率微幅提升。2017上半年，纺织制造业毛利率19.48%，同比降低0.2个百分点，主要原因在于成本上升较快。期间费用率同比降低0.99个百分点至11.83%；受益于控费，净利率同比提高0.77个百分点至6.84%。

服装家纺业：上半年业绩保持较快增长，增速持续回升。上半年，服装家纺业（共50家样本公司） 实现营业总收入743.67亿元，同比增长23.44%，增速同比提高12.54个百分点；实现归属于母公司股东净利润64.45亿元，同比增长16.96%，增速同比提高24.13个百分点；实现扣非净利润52.87亿元，同比增长19.84%，增速同比提高13.02个百分点。上半年，行业约七成半的公司收入增速有所回升，业绩增速回升原因之一在于主营业务增速有所回升。其次，转型业务快速发展及收购并表对业绩的贡献较大。行业收入增长最快的前十大公司中有7家公司是靠收购并表拉动，有1家公司靠转型拉动，有2家公司靠内生增长带动。 服装家纺子行业中除跨境电商和户外收入增速有所下降外，其他子行业收入增速同比均有所回升。子行业中跨境电商、动漫保持快速增长；女装、男装业绩明显改善，实现较快正增长。上半年，行业整体毛利率净利率均有微幅下滑，子行业中，仅鞋业、男装毛利率微幅提升外，其他子行业均有所不同程度的下滑，其中动漫和户外下滑程度比较大。仅鞋业和童装期间费用率有所提升外，其他子行业期间费用率均有不同程度的下降。行业整体营运能力有所回升。

投资策略：维持谨慎推荐评级。行业业绩增速持续回升。目前行业估值与近几年行业平均估值持平，相对沪深300估值已经处于低位。 行业有望迎来估值修复，建议积极布局。纺织制造业建议关注低估值优质制造龙头，如华孚色纺、百隆东方、鲁泰A、新野纺织、孚日股份、航民股份等。服装家纺业建议关注估值相对合理、基本面有望持续向好的个股，如跨境通、搜于特、美盛文化、森马服饰、海澜之家、七匹狼、九牧王等。