美国原油产量及钻机数:8月4日美国原油产量为942.3万桶/天,较之前一周减少0.7万桶/天,较一年前增加97.8万桶/天。8月11日美国钻机数949台,与上周减少5台,年增加448台;加拿大钻机数220台,周数量增加3台,年增加94台。其中美国采油钻机768台,周数量增加3台,年增加372台。

原油:油价仍处于温和反弹空间,截止8月4日当周,美国原油库存持续下降;炼油厂开工率为96.3%,比之前一周上升0.9个百分点。美国原油产量周环比下降,美国采油钻机数上升,但采气钻机数下降。我们认为美国原油步入消费旺季,未来页岩油新增资本开支有望放缓,但美国和OPEC的真实产出仍有增长迹象,预计价格仍维持中性区间、长期缓慢向上。

乙烯:下游盈利改善,价格反弹。国内企业直接出口乙烯比例增加,但乙烯总体商品量少,最主要的下游买家苯乙烯、聚乙烯等支撑价格反弹。目前聚乙烯与乙烯价差缩小,一体化工厂影响较小,具有外售乙烯能力的工厂调节余地增加。

丙烯:需求支撑价格走好,但下游受环保影响,产品如丙烯酸、环氧丙烷、丁辛醇、PP等均有较好的利润空间。从供应角度,炼油厂的开工率对于FCC路线丙烯的影响较大,截止2017年8月10日,山东地炼常减压装置平均开工率为60.26%,较上周下降涨0.42个百分点。

需求角度,聚丙烯因建筑施工增加,水泥袋需求上涨带动塑编袋的需求上升。

丁二烯:台塑检修以及赛科事故影响带动价格反弹。今年夏天由于液化气价格优势不明显,代石脑油去裂解乙烯的比例减少;后期关注天然橡胶去库存、下游轮胎启动行情。由于江苏斯尔邦石化10万吨/年氧化脱氢装置计划9月份投料试产,预计丁二烯不具备持续性大涨条件。

丙烷:丙烷价格反弹,美国丙烷库存的增加,丙烷价格相对于石脑油的成本优势缩小。由于国内丙烯需求支撑,且下游聚丙烯的刚性支持,丙烷脱氢-丙烯-聚丙烯产业链利润稳定并可观。

甲醇:有望随油价反弹,由于近期塑料价格反弹,下游MTO开工有望提升,对于甲醇的需求增加;由于美国新投产的甲醇产能放缓,我们认为甲醇仍将长期紧缺。预计价格将介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。

纯苯:美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺;下游苯乙烯及苯胺、己内酰胺均利润丰厚,酚酮利润相对较少。环保核查对于加氢苯的供应影响较大。

涤纶长丝和PTA产业链:涤纶长期价差短期缩小,但长期的盈利持续性向好,建议观察9月份需求启动。PTA产业链行业格局向好,龙头企业对于价格的控制力度增强,盈利有望长期稳中向好。