2017年8月11日,中汽协发布新能源汽车7月产销数据。7月产销数据呈现淡季不淡,逐步走强的特征。8月产销数据有望上一个新的台阶,全年70万辆目标大概率可以实现。随着产销数据逐步走强,产业链公司下半年业绩有保障,有望迎来业绩估值双提升。

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块下跌1.03%,同期创业板上涨0.5%,沪深300下跌1.73%,涨幅在申万28个子行业中排第15名。仍估值层面来看,电力设备整体估值36.93倍,相当于创业板估值80.09%。子板块中,充电桩表现最佳;个股方面圣阳股份、大港股份涨幅居前。

行业热点:新能源汽车7月产销数据符合预期,产销逐步走强。新能源乘用车产销步入正轨,稳步放量,产销结构性走强,插混车占比提高;新能源与用车开始放量,新能源商用车逐步复苏。淡季已过,金九银十的备货效应及产销放量将逐步兑现。预计8月新能源汽车产销将上一个新台阶,全年70万辆目标大概率可以实现。

本周专题:光伏行业预期不断修复,龙头盈利能力确定。光伏产业仍补贴驱动到市场驱动,降本增效以实现平价上网。光伏发电去补贴是未来必然赺势,倒逼光伏发电成本下降。改善:光伏消纳现象有所改善,2017上半年弃光率下降4.5%;提升:单晶高效电池、多晶高效电池效率分别提升至21%和19%以上。之前光伏行业情绪较为悲观,二季度抢装潮带动悲观情绪一定修复。受龙头企业中报业绩大幅增长的刺激,三季度领跑者基地装机期限的到来,以及新增光伏电站装机计划的发布,光伏行业预期持续修复。

投资建议:在整体市场逐步回暖,不确定性逐步消除的背景下,对整个电力设备板块,建议配置低估值且收益稳健的个股,涉及配网PPP,海外EPC项目或具有技术壁垒的优质标的,推荐国电南瑞,平高电气,许继电气,汇川技术。对于新能源汽车产业链,第一批国补已陆续发放至车企,车企现金流的得以改善;地补逐步落地,目前已有24个省市发布地补政策;双积分制落地在即,无论是短期还是中长期,新能源汽车产业链都已无政策下行风险。1)优选供需格局良好且引领技术进步方向的上游细分环节,订单确定性较强,存涨价预期,业绩有保障的龙头企业,推荐锂盐龙头,天齐锂业等;钴龙头华友钴业;三元正极材料龙头杉杉股份,当升科技;湿法隔膜龙头沧州明珠,创新股份;锂电铜箔龙头诹德股份;电解液龙头天赐材料2)频中大单,产能扩张速度快,进入主流车企核心供应链的三元锂电龙头:国轩高科,亿纬锂能不坚瑞沃能;3)特斯拉产业链的确定中国合作伙伴,中科三环。