投资要点:

上周行情:上周餐饮旅游板块下跌 1.32%,相对沪深 300指数上涨 0.81%。在申万休闲服务二级行业中,仅酒店板块上涨0.50%,其他板块均呈下跌趋势,其中景点板块跌幅最大为2.18%,餐饮板块和旅游综合分列其后,分别下降2.10%和1.24%。教育板块下跌0.04%,相对沪深300指数上涨2.09%。

行业动态:1)阿里巴巴与万豪国际达成战略合作:双方将成立合资公司,全面运营万豪旗下所有线上中文官方平台,会员体系也将全面打通。2)万达酒店拟向万达商业出售在万达置业投资等公司部分权益,并拟以63亿元收购万达文旅全部股权,以7.5亿元收购万达酒管。3)2017年上半年,教育类A 股上市公司的营收近60亿元人民币,实现净利润超过3亿元人民币,净利润前三名分别是时代出版、新南洋、科大讯飞。4)2016中国国内、国际游学市场游学人次分别为260万人(YOY30%)和70万人(YOY40%),国内、国际游学市场规模分别为65亿元(YOY63%)、190亿元(YOY58%)。

本周投资观点:

教育板块:

上周,深耕创业服务细分领域的创业黑马实现IPO 首日上市,一方面验证了我们此前新版《民促法》或加快板块并购重组、IPO 步伐的观点,另一方面也折射出经过多年发展教育板块逐渐发展成熟,细分领域逐渐有龙头企业脱颖而出并具备了一定的业绩体量。我们看好教育板块未来发展,维持教育板块“强于大市”评级。从“资源禀赋”和“持续经营”的角度推荐皖新传媒(601801);

从“行业成长”和“多方深度绑定”角度推荐百洋股份(002696)、开元股份(300338)。我们近期发布了《创业黑马(300688):优质创服龙头,借政策春风升帆起航》,建议保持关注。

酒店、餐饮旅游板块:

目前的市场风格仍然是低风险偏好支配下的EPS 驱动的龙头行情,整体板块依然没有行情。对于酒店、餐饮旅游板块,我们给予“跟随大市”评级。四川省九寨沟发生7级地震,此次地震造成损失低于预期,预计不会对行业整体造成重大影响,但或将对当地旅游产生短期影响。在酒店行业,虽然星级酒店复苏出现疲软,但是中档酒店的快速扩张和经济型酒店的复苏依然保持了强劲势头,临近中报,A 股两家经济型酒店龙头的确定性增长预计大概率兑现,行业复苏继续验证,且到下半年,龙头存在估值切换的机会。