周观点 ——长期坚定看好铝，关注低估值个股

本周（ 8.7-8.11） 有色板块回调， 稀土、 磁材板块表现较好，黄金、铝板块微涨，其他板块下跌。 品种价格方面， 铝价在本周中前段维持此前的快速上涨势头， 之后保持稳定；稀土价格持续上涨。本周市场对于铝去产能效果出现分歧， 稀土办也要求维护市场秩序。但我们维持原有的对铝和稀土供需结构的预判，认为板块回调后长期仍可以继续关注。 此外，美国 7月通胀数据不及预期，或将影响美联储 FOMC 九月加息和缩表决定， 利好黄金走势。最后， 中报期建议关注业绩佳、 具备安全边际的低估值个股。铝： 市场分歧不改变供需层面根本逻辑

本周铝板块先涨后跌， 周三开始市场对电解铝供给侧改革和铝价上涨空间

出现分歧。 我们认为经历了前期的大幅上涨，板块回调属于正常，前期高点不是终点，根本逻辑没有改变。 根据我们已掌握的减产情况进行测算，下半年电解铝产量和消费量都在 3600 万吨左右，供需呈现紧平衡。如果考虑到近期山东、河北等地公布的采暖季 30%限产方案，下半年电解铝供不应求的局面还将推高铝价。并且考虑到电解槽的高启动成本带来的复产难度，此轮环保限产的持续时间可能超出预期。长期角度，我们仍推荐关注铝板块的投资机会。

稀土： 建议关注中重稀土和高库存企业

本周镨钕氧化物、氧化镝分别收于 51 万元/吨、 155 万元/吨， 相较上周分别大幅上涨 22.9%、 15.7%。 自去年四季度以来，部分轻稀土品种已上涨 80%左右，近期中重稀土出现补涨，建议关注相关标的，如广晟有色、五矿稀土、厦门钨业等。 此外本周稀土办发文， 要求六大稀土集团加强自律并稳定市场， 但稀土价格在发文后仍然出现上涨，侧面证明当前稀土市场确实供应趋紧，我们预计高库存企业将明显受益： 轻稀土和中重稀土分别建议关注北方稀土和五矿稀土。

黄金： 朝鲜局势紧张抬升金价，美国通胀不及预期

主要受本周朝鲜半岛局势紧张的影响，伦敦现货黄金周五报收 1286.10 美元/盎司，环比上周上涨 2.26%。 另外周五美国劳工部公布的数据显示， 7月美国 CPI 同比上涨 1.7%，低于预期。 今年 9 月和 12 月美联储将进行议息会议， 我们认为 CPI 数据不及预期降低了 9 月份议息会议上加息和缩表的可能性，若加息和缩表同时在 12 月进行，三季度中后期至四季度的金价将有超预期上涨。

本周（ 8.7-8.11） 有色及新材料板块内涨幅前五的股票为江粉磁材、盛和资源、广晟有色、怡球资源、云铝股份。 下周（ 8.14-8.20）， 国内预计披露固定资产投资、工业增加值、 M2/M1/MO 累计同比； 日本、欧盟等国家和地区预计披露 GDP 和 CPI 同比数据。