周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线:在需求尚不明朗的宏观背景下,应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业,我们认为环保和高开工率是两条大的主线。

周期子行业分化,只有部分真正受到环保影响的价格小幅向上:我们持续关注农药(扬农化工,辉丰股份)和轮胎(经营最差的时点已过去)以及轮胎助剂(阳谷华泰)三个子行业,同时建议关注分散染料(浙江龙盛、闰土股份、安诺其)。其他建议关注煤制乙二醇及尿素(华鲁恒升)、涤纶长丝(恒力股份、荣盛石化、桐昆股份)、纯碱(双环科技、三友化工)、粘胶(三友化工、南京化纤)、MDI(万华化学)、TDI(沧州大化)、炭黑(黑猫股份)。

非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品:在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下,电子化学品是化工领域的明星方向,具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等。其他看好方向还包括用食盐专营放开、二胎时代纸尿裤用丙烯酸和ES 纤维等。

非周期品中部分化工公司成长性突出:新材料公司多数估值较高,看好估值低于40倍的万润股份、飞凯材料。我们还建议关注锂电软包(新纶科技)、锂电电解液(石大胜华)、食品添加剂(金禾实业、醋化股份)、湿电子化学品(江化微)、PI 膜材料(时代新材)、轨交材料(天晟新材)、食用盐及天然气(云南能投)。

石油化工在油价震荡中寻找投资机会:当前是炼化企业的黄金时期,越来越严的环保要求和油品升级换代趋势利好一体化程度较高的企业。我们预计中长期内油价窄幅震荡,建议关注中国石化、上海石化、桐昆股份、润滑油(龙蟠科技、康普顿、高科石化)等。

“五步法”环保督查加大力度,从严治理“散乱污”企业:新环保部部长李干杰提出“五步法”(督查、交办、巡查、约谈、专项督察)环保督查的执法力度越来越大。环保部近日通报,要从严治理“散乱污”企业,对无法升级改造达标排放的企业,2017年9月底前一律关闭。

PVC 企业利润空间继续加大,供应仍显偏紧:电石供应紧张继续显现,PVC 继续受成本面支撑,后期西北部分企业检修,供应仍显偏紧,下游制品厂需求相对稳定。PVC 市场将延续稳中看涨走势。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为泛酸钙、DOP、醋酸丁酯、正丁醇和异辛醇,跌幅前五分别为四氯乙烯、炭黑、甲基环硅氧烷、生胶和肌醇。