上周钢材价格继续震荡上行。上周钢材价格指数继续小幅上升。现货价格方面,全国及重点城市代表品种价格整体出现较明显升幅。期货价格方面,上周螺纹钢主力合约和热卷主力合约收盘价出现分化,螺纹钢期货价格冲高回落,周环比下降0.73%;热轧卷板期货价格继续上升。国际钢价方面,上周国际钢价整体维持高位盘整态势。总体来看,短期国内钢材价格仍将维持高位震荡走势,但不同品种或将出现分化,前期涨幅较大的螺纹钢价格或将出现小幅调整。

供给环比继续小幅收缩,库存由降转升。供给方面,高炉开工率环比下降,高炉检修容积上升,供给端继续小幅收缩。社会库存方面,钢材社会库存整体由降转升,螺纹钢库存增加较多;唐山钢坯库存连续三周上升。企业库存方面,7月上旬企业库存旬环比由降转升,但139家建筑钢厂螺纹钢和线材库存均继续下降。

主要原料成本整体抬升。铁矿石上周价格继续攀升,港口库存同时继续增加,供给压力不减。焦炭价格环比小幅上升,但后期或将受政策限制,难以持续上涨。普碳废钢价格多数地区保持平稳,短期或继续盘整;铁矿石海运费小幅上升。后期来看,受钢价维持在较高水平,成本端或将得到支撑,但幅度不会太大。

钢厂盈利面继续扩大,品种毛利水平环比小幅上升。上周全国盈利面环比上升,河北钢厂盈利面持平。从代表品种毛利测算来看,根据我们品种毛利模拟模型计算,上周螺纹钢吨钢毛利继续小幅增加、热轧卷板吨钢毛利增加较多。近期主要原燃料价格持续上升,成本端逐步抬升,后期盈利水平或将出现小幅回调。

投资建议:个股方面,建议加大对细分行业龙头股以及前期涨幅较小的钢铁股配置,如太钢不锈,大冶特钢、首钢股份、河钢股份等。