本周观点:随着各家房企完成上半年销售冲量,本周重点城市成交随着推盘下滑成交环比亦下降2%,7 月日均成交环比下降2.8%。周五万科宣告参与普洛斯私有化,持股比例21.4%,为最大的股东方。自2014 年5 月,万科借签约河北廊坊项目宣布进军物流地产以来,截至2017 年上半年,万科累计新增物流地产项目27 个,对应建面228 万平米,物流地产拓展持续加速。本次强强联合,领衔参与普洛斯私有化,借助普洛斯的专业运营能力,有望实现公司物流地产板块的跨越式发展。板块投资方面,依旧强调低估值、低持仓、具备业绩支撑绩优地产的配置价值,建议关注:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:金地、万科、保利;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华侨城、华夏等。

本周成交:成交环比下降。本周重点城市成交58421 套,环比降2%,同比降10%,其中一线城市环比降5%,二线城市环比降6%,三线城市环比升1%,低于2016 年周均13.8 个百分点。2017 年日均成交环比2016年降17.9%。推盘量大幅下降,去化率环比下滑。上周(7.3-7.9)重点城市新开盘27 个项目,推出房源6611 套,环比降60.4%,低于2016 年均值15.2 个百分点。平均去化率76%,环比降8 个百分点。一手商品房7月日均成交:环同比下降。截止7 月15 日,7 月重点城市日均成交套数环比降1%,同比降11%。其中一线城市环比降22%(同比降43%),二线城市环比升13%(同比降3%),三线城市环比降7%(同比降8%)。19城二手房挂牌套数环比降2.79%。7 月16 日19 城二手房挂牌套数33.8万套,周环比降2.79%,深圳升1.05%,北京降51.47%,上海降0.09%,广州升1.45%,成都升2.41%。

本周动态:万科领衔的财团参与私有化普洛斯。平安观点:万科领衔普洛斯私有化,收购价格相对合理。本次收购价格3.38 新加坡元/股,较公告前一天普洛斯收盘价溢价25%,按照公司2016 年7.94 亿美元的净利润,收购PE 仅14.6 倍,估值相对合理。本次交易万科投资占股21.4%、厚朴占股21.3%、高瓴资本占股21.2%、中银投占股15%、普洛斯管理层占股21.2%。普洛斯深耕物流地产,国内前景广阔。普洛斯为全球最大的物流地产运营商之一,根据戴德梁行的数据,公司在中国运营物流地产建面超过2000 万平米,排名国内第一,2015 年市场份额达到55%。目前我国人均物流设施面积仅为美国的八分之一,其中现代物流设施占比仅3%,物流地产潜在发展空间广阔。强强联合,万科物业地产板块值得期待。2014年5 月,万科借签约河北廊坊项目宣布进军物流地产,2015 年联手黑石,成立万科物流地产发展有限公司,引入黑石为物流地产注入金融元素,便于利用基金等手段实现物流地产运营的轻资产化。2017 年上半年,万科新增物流地产项目9 个,对应建面81 万平米,物流地产拓展持续加速。本次参与普洛斯私有化,在扩大物流地产布局的同时,借助普洛斯的专业运营能力,有望实现物流地产板块的跨越式发展。