6月挖机销量保持高增长,小挖销量优势明显大挖销量增速最快。根据协会数据,6月挖机销量维持高增长,同比增速达到100.8%;从产品结构来看,小挖(<>

固定资产设备购置占比提高,有利工程机械需求增长。从统计局公布的1-5月固定资产投资数据来看,基建投资(+16.7%)、房地产投资完成额(+8.8%)增速较上月均有下降。从细分构成来看,用于设备购置的费用为3.54万亿,同比增长7.7%,增速较上月提高0.5个百分点,在总投资中的比例升至17.4%;另外,水利、环境和公共设施管理投资保持高增长,同比增速达24.5%,两点因素有助于工程机械的需求增加。

市场份额向龙头集中,从销量到业绩实现大幅改善。从品牌销量来看,各龙头公司销量增速高于行业、市场份额集中在龙头企业,5月三一挖机销量2160台、同比增长120%,徐工1220台、同比增长190%,柳工741台、同比增长160%。从一季度报告来看,工程机械龙头公司业绩大幅改善,三一重工一季度营业收入94亿元,同比增长79%,净利润7.46亿,同比增长727%;徐工机械营业收入59.98亿元,同比增长72%,实现净利润2.02亿,同比增长1810%;柳工营业收入24.32亿元,同比增长15%,实现净利润1.08亿,同比增长623%。工程机械龙头企业PE估值逐步进入合理区间,三一/徐工/柳工2017年预计PE分别为23/39/40倍。

投资建议

下游固定资产投资保持增长,设备购置增速提高、占比提升,有助工程机械需求增加,市场份额向龙头集中。重点推荐:三一重工、柳工、徐工机械等。