本周核心观点。

上周美元指数继续收低,收报95.62(-1.72%),基本金属全线上涨,LME价格表现强于上期所,两市铅、锌价格周涨幅超过2%领涨,上期所铝、锡表现较弱。小金属方面,受闪星锑业复产影响,锑价继续回调。氧化镨钕价格周涨幅4.69%,年初以来累计上涨近30%。电池级碳酸锂价格周涨幅1.38%。贵金属方面,两市黄金、白银价格下跌。

消息面上,6月官方制造业PMI51.7,超出市场预期,显示微观企业层面经济活动仍保持高度活跃,从近期宏观数据看,市场普遍预期中的地产销售下滑对经济需求拖累并不明显。进入三季度,上市公司迎来中报密集披露期,基于同比低基数原因,有色企业中报业绩持续改善。同时随着6月美联储加息落地,外部风险冲击可能性大幅下滑,三季度金属价格有望维持高位运行。基于以上逻辑,我们看好有色行业三季度中报行情,建议积极关注龙头。

行业配置上,当前的金属价格对于厂商去产能未能形成有效约束。需求端,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成。基于当前的供需格局,我们判断基本金属价格分化将是下半年行业主基调。建议自下而上,精选品种。建议以景气度高的新能源汽车&Tesla产业链、业绩确定的汽车轻量化以及政策预期的电解铝供给侧改革三个维度择股。

推荐组合。

核心组合:盛和资源、东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份。

短期推荐:驰宏锌锗、洛阳钼业、中色股份、神火股份。