国泰君安首席经济学家、腾讯金融科技智库外部专家林采宜近日分析指出，在“黑天鹅”频出时代，资产配置应倾向于低风险、高流动性，以应对金融市场上突然出现的各种不确定性。

林采宜是在腾讯理财通大讲堂2017年度脱口秀南京专场作出上述表示的。会上，腾讯理财平台产品部负责人闫敏透露了腾讯理财通最新数据，上线三年来理财通实现了用户数破亿，资金保有量超过1500亿元。

对于不确定预期主导下的大类资产配置，林采宜建议，外汇投资增持美元和日元资产。美元指数仍处于上行周期，美国与其他经济体货币政策分化，“利差”是美元指数上涨的主要推动力。黄金价格的长期趋势受制于美元利率的上行。利率上行使黄金的持有成本有可能上升，会减少黄金的长期性投资需求。黄金在美元体系内上升空间不大，但考虑到美元对人民币汇率变动的空间，可以考虑黄金投资。至于股票，建议增持医疗、教育、消费等低弹性、非贸易品行业。此外，在经济增速下行周期，现金类产品收益稳定、流动性高。

林采宜认为，房地产价格趋势已经见顶，下行概率增大。一是驱动房地产趋势性上涨的人口因素已经发生逆转。由于90后生育人口基数的减少，人口出生率相应有所下降。从城镇化率的进展情况来看，未来十年，农村流入城市的人口将不断减少。二是居民可支配收入高增长的时代成为历史。可支配收入增长率逐年下降，加上居民债务率的上升，居民在房屋购置方面的支付能力也会相应下降。三是刺激房地产投资性需求的宽松货币环境逐渐改变。从2017年开始，国内金融市场的利率中枢上抬。随着一、二季度宏观经济增长数据的逐步改善，稳增长的政策目标相对淡化，去杠杆逐渐成为主旋律。四是土地供给政策将发生改变。住宅用地的“供给侧改革”也将改变市场对未来房地产供给预期，从而降低因土地稀缺而导致住宅供给紧张的预期。