1、 铝：供改第二阶段“地方核查” 6 月 30 日大限将至，进入倒计时以来，频繁传出魏桥减产 25 万吨，聊城环保督察点名信发，新疆将对电解铝企业进行现场核查， 新疆嘉润二期 15 万吨开始减产等供改相关消息，市场政策预期增强， 期待地方执行力度。进入下半年，供改第三阶段即将开启，中央进行“专项抽查”， 由地方上升到中央层面，持续期待供改政策红利。

推荐逻辑：氧化铝、预焙阳极、电力自备率高的企业。深加工顺应市场发展，产能符合行业规范，受供给侧改革影响小，生产成本存在下降空间的企业。推荐关注神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。

2、 铅锌：由于锌精矿供应紧张以及中国环保严查， 2017 年全球以及中国精炼锌产能释放受限，供应缺口放大。近期国内外逼仓行情轮番上演。现货供应紧张将持续贯穿下半年， 支撑锌价强势。

推荐矿资源丰富，锌价上涨受益的标的：中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、建新矿业。

3、 锡：缅甸和国内雨季到来，锡精矿供给受影响，预计趋于紧张。目前锡价压力主要来自于国内锡锭供应压力。今年中国锡锭出口关税取消。云锡获批锡精矿加工贸易。预计国内锡锭供应压力有望趋于缓解。锡价压力有望逐步减弱。

推荐逻辑：缅甸矿供应高峰已过， 2017 年全球锡锭有供应缺口，锡锭基本面下半年将逐步利多。国内龙头锡生产企业锡业股份受益于锡价高企，利润大幅改善。