蓝筹价值重估 历史上汽车蓝筹股的估值水平和行业估值水平具有明显的相关性，其估值水平波动基本上和行业估值水平波动保持一致。而上汽集团、福耀玻璃、华域汽车这些蓝筹股其实早在 2016 年就开启了估值提升之路， 2017 年随着市场整体风险偏好的下降，更是出现了大幅的提升。其中福耀玻璃估值水平已达到三年前的两倍以上。基于业绩的持续兑现，加入 MSCI 后高分红公司受到更多的认可， 预计全年蓝筹的估值模式还将持续。

自主品牌分化，强者衡强 我们认为，现阶段的自主品牌崛起，主要基于技术逐步提升的积累后，抢占韩系法系市场空间，而原先强势的德系美系依然稳如泰山。自主品牌享受到 SUV 车型的增速提升带来的一波增长，下一步要直面德系美系的竞争，必然要经历产品结构持续升级，走向高端化的历程。 日系、德系和美系的市场份额近年来变化不大，韩系和法系则出现了较大幅度的下滑，受萨德事件影响及产品老化拖累，韩系占比出现了大幅下滑，一部分份额被日系抢走，一部分流入自主品牌，而法系主要是由于产品老化。

车型热度分化， SUV 之后我们该关注什么 这两年的高增速之后，SUV 占到中国乘用车市场的比重已经提升至 40%，这是全球范围中的高位，越来越高的基数背景下， SUV 的高速增长不可能无限制的持续下去。进一步蚕食轿车市场的空间不大，而谁会是下一个高增长的细分领域，是我们下半年关注的重点。从需求角度，满足家庭出游以及同城物流需求部分带来的销售需求， MPV 与 SUV 的受众群体有一定的重叠， 经统计今年开始已有大量新增 MPV 车型上市，对比 SUV 高速增长的起步阶段， MPV 或成为下一个细分车型亮点。

下半年看零部件成长股 汽车蓝筹价值重估，自主品牌突出重围， 细分车型热度分化，对于盈利能力的推动，最终都将落点在零部件企业， 自主的崛起必须基于国产零部件的崛起。 近年来汽车零部件一级市场投融资金额呈明显的上升趋势，尤其自 2015 年以来，定增募集资金上升速度明显， 2016 年更是大幅度的提升， 2017 年刚过半已超过往年峰值，大量资金追逐的正是未来的成长空间。 我们认为今明两年传统汽车将承受 2016 年高基数及提前消费的透支影响，政策红利逐级退出,维持行业整体“中性”评级。但大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车和商用车，技术升级支撑行业长期发展， 细分市场具有革命性机会。