(一)风格不变+业绩支撑,白酒短期高位震荡,行情有望持续。

近期,有投资者关心,白酒板块在经历了前期的大幅上涨后,市场上对其的乐观预期能否一直持续下去;进而担忧白酒龙头继续上涨的动力有所衰减,双汇、伊利等消费品龙头跟随上涨提估值是否也会告一段落。我们认为,目前市场上短期风格和热点较为分散,难以判断。白酒板块当前股价对应2017年一致预期PE为26.40倍,其中茅台28.5倍,五粮液25.1倍,泸州老窖28倍。估值虽然不低,但还远没有形成泡沫化,整个市场大的风格切换很难形成。另外,虽然目前市场对白酒中报业绩预期有分歧,但是从市场表现来看,茅台、五粮液等优质白酒公司需求保持强劲态势,中报基本不会出现低于预期的情况。在大的市场风格不改变的前提下,个别公司中报低于预期很难导致板块整体出现大幅调整。中报之后,在三季报业绩预期以及对明年估值切换的预期的支撑下,主流白酒公司仍有继续上涨的空间,我们看好白酒行情持续到明年。

2018年,在批价持续上涨以及供给紧缺的刺激下,茅台将大概率提高出厂价。茅台提价将会刺激本轮白酒行情走向高点。在此之前,一线白酒的估值都还有提升空间。而竞争格局改善和基本面改善的向下传导,将使山西汾酒、古井贡酒等二线的优质白酒受益,次优品种也是资金的选择。在一线白酒提估值、二线白酒跟涨的情况下,三四线白酒的“洼池效应”就会突显出来。

(二)非白酒看好消费品龙头双汇和伊利,业绩有望逐期改善。

非白酒类上市公司中,我们前期持续推荐的双汇(+2.97%)和伊利(+5.75%)上周表现继续抢眼。目前股价对应2017年一直预期PE为15.6和20.9倍。双汇一季报业绩低于预期,主要是由于今年春节短以及1-2月份猪价相对较高等影响,全年在猪价下跌背景下屠宰业务有望量利同升,全年业绩有望逐期改善;伊利海外并购声音再起,对伊利的配置价值还是比较大的,市场对伊利的看法慢慢的可能会偏于乐观。此外,青岛啤酒、涪陵榨菜,以及具有外延并购预期的克明面业,这些个股也都有可能吸引资金。