受益于供给侧改革以及国企改革的双轮政策驱动,以及中国神华和国电集团的齐停牌,我们估计会进一步刺激其它几家发电集团的重组进度,重点推荐五大发电集团的龙头公司以及旗下受益的公司如龙源电力(0916.HK)、长源电力、华电国际、大唐发电、内蒙华电、上海电力等。

本周电力公用事业指数和板块跌幅均为0.49%:6月12日-6月16日,上证指数下跌1.12%,沪深300指数下跌1.61%,电力及公用事业指数下跌0.49%,其中火电指数下跌1.17%,水电指数下跌2.13%,电网指数上涨1.89%,环保指数上涨0.74%,水务指数下跌0.29%,燃气指数下跌0.50%。本周有色金属和国防军工块涨幅居前,分别为第一二位,涨幅为3.35%和2.41%,煤炭板块涨幅为1.52%,电力公用事业板块跌幅为0.49%。

煤价持续下行,利好火电行业盈利改善:截止2017年6月15日,秦皇岛港煤炭平仓价如下: 山西优混(Q5500K)569元/ 吨; 大同优混(Q5800K)595元/吨;山西大混(Q5000K)508元/吨;普通混煤(Q4500K)459元/吨。秦皇岛煤炭库存531万吨。山西优混价格月同比增加44.78%,月环比减少0.52%,大同优混同比增加40.33%,环比减少0.50%,山西大混同比增加43.10%,环比减少2.21%,普通混煤同比增加46.65%,环比减少2.46%。

5月份全社会用电量同比增长5.1%:1-5月,全社会用电量累计24263亿千瓦时,同比增长6.4%。分产业看,第一产业用电量390亿千瓦时,同比增长6.1%;第二产业用电量17129亿千瓦时,增长6.3%;第三产业用电量3353亿千瓦时,增长9.0%;城乡居民生活用电量3392亿千瓦时,增长4.1%。5月份,全社会用电量4968亿千瓦时,同比增长5.1%。

供给侧改革+国资改革,推动煤电央企重组进程:3月5日,两会政府工作报告首提火电领域供给侧改革,“预计年内将要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上”,远超去年11月《电力发展“十三五”规划》中2000万千瓦的原定目标。国资委6月2日召开国企改革吹风会,总结了国企改革相关任务的最新进展,并透露下一步将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组。神华国电6月5日齐停牌,预示着五大发电集团的合并重组拉开帷幕。