本周行业动态及研究思考。

本周交运板块相对大盘实现相对收益,各子版块分化较为严重。综合考量业绩及事件驱动因素,继续推荐大秦铁路(建议标配),建议关注快递、航空。

快递物流。

本周5月快递行业生产数据公布,同比增速回暖。1-5月,全国快递服务企业业务量累计完成139.1亿件,同比增长30.3%;业务收入累计完成1761.3亿元,同比增长26.7%。其中,同城业务量累计完成32.3亿件,同比增长23.8%;异地业务量累计完成103.8亿件,同比增长32.6%;国际/港澳台业务量累计完成3亿件,同比增长27.7%。今年京东进一步将自有品牌弱化,志在将618推广成为媲美双十一的年中电商购物节,预计快递业务增速将继续延续,推荐运营模式最健康,质地优良的韵达股份。

大秦铁路:费率调整凸显价格优势,运量回流扫除业绩阴霾。

大秦线5月生产数据超预期,货物运量同比数据比4月提升15pct。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显,而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响,而降价将促进货源回流,总体利好公司业绩。重点推荐大秦铁路。

航空板块:夏秋航季航班计划保证流量,客座率与票价双涨可期。

夏秋航季航班计划支撑航企旺季业绩,有利于航空板块供需边际改善及产投效能进一步提升,但是由于板块前期预期较满,我们维持上周观点,对板块表示谨慎乐观,建议关注南方航空、中国国航、东方航空。