食品饮料:价格有望全面上移继续看好白酒

价格有望全面上移，继续看好白酒。以上市公司为代表的品牌白酒，复苏的势头非常强劲，预计上市公司17-18年收入可实现年均20%的较快增长，利润增速更快，18年相比17年可继续小幅提速。茅台稳价在1，300元，为其它白酒留出了很大的价格运作空间，行业基本面将出现实质性的改善。近期汾酒青花系列提价，五粮液要求一批价挺至809元，看下半年，白酒市场价格有望全面上移，带动市场情绪升温。近期可以适当关注啤酒整合机会，行业需求继续承压、青啤20%股权可能出现变更、燕啤高管团队新老更替，这三件事可能推动啤酒龙头17年实现强强联合，带来净利率提升的机会。

白酒关注改善型品种，重点看好山西汾酒、五粮液、酒鬼酒。山西汾酒，青花提价重塑价格体系，省内经济复苏消费反弹，省外渠道调整完成，重新进入发力期，国企改革推动制度红利释放，1年1倍空间。五粮液，增发落地无后顾之忧，顺价背景下渠道重新进入扩张期，新管理团队值得期待，17年经营周期继续向上。酒鬼酒，方向正确、稳扎稳打，随着渠道体系的稳定，公司拐点渐行渐近。

食品重点看好伊利股份、广弘控股。伊利股份，中国消费特点将推动产品结构继续升级，竞争格局有望改善，业绩将持续超预期，外延并购全球最大有机酸奶生产商Stoyfield可期。广弘控股，我们认为土地价值重估的可能性较大，多个催化剂都可在17年兑现。

行情回顾。

上周沪深300上涨0.2%，食品饮料行业下跌1.0%。食品饮料板块中，调味发酵品涨幅最大，上涨0.7%；乳品行业跌幅最大，下跌1.9%。

行业重大数据变化。

进口瓶装葡萄酒数量4月同比下跌4.2%，环比下跌7.1%，进口单价4月同比下跌13.9%，环比下跌8.3%；进口大麦数量4月同比上升336.0%，环比上升53.5%，进口单价4月同比下跌14.6%，环比上升6.8%；原奶价格5月同比下跌0.3%，环比下跌1.1%；生猪价格上周环比下跌5.8%，5月环比下跌14.2%；仔猪价格上周环比下跌6.2%，5月环比下跌19.4%；猪粮比8.62:1。