油价:美国原油库存持续减少,但OPEC 会议结果不及预期,中间油价回落。至5 月26日收盘,Brent 原油期货收于52.15 美金/桶,较上周末下跌2.72%;NYMEX 期货价格收于49.8 美金/桶,较上周末下跌1.05%;周均价分别为53.12 和50.45 美金/桶,涨跌幅分别为1.45%和2.44%。美元指数收于97.41,较上周末上涨0.31%。

原油及相关库存:2017 年5 月19 日美国原油商业库存5.163 亿桶,较之前一周减少450万桶;汽油库存2.399 亿桶,周减少80 万桶;馏分油库存1.463 亿桶,周减少50 万桶;丙烷库存4369 万桶,周增加148 万桶。

美国原油产量及钻机数:5 月19 日美国原油产量为932 万桶/天,较之前一周增加1.5 万桶/天,较一年前增加55.3 万桶/天。5 月26 日美国钻机数908 台,周数量增加7 台,年增加504 台;加拿大钻机数93 台,周数量增加8 台,年增加50 台。其中美国采油钻机722 台,周数量增加2 台,年增加406 台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价上涨7 美金,为457 美金/吨;丙烷5 月25 日FOB沙特较上周同期上涨10 美金,为395 美金/吨;乙烯周均价下跌66 美金,为CFR 东北亚1058 美金/吨;丙烯周均价上涨33 美金,为CFR 中国878 美金/吨(山东地区+250 元,为6980-7100 元/吨);丁二烯周均价下跌36 美金,为CFR 中国1052 美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价上涨6 美金,为FOB 韩国769 美金/吨(国内华东-100 元,为6400元/吨);PX 周均价下跌2 美金,为 CFR 中国826 美金/吨(国内收盘较上周期末下跌270元,约6550 元/吨);PTA 期末价格价格较上周同期下跌60 元,为4720 元/吨。

原油:美国原油库存连续七周下降,但北美钻机数持续增加,美国原油产量周环比也恢复增长。

上周OPEC 会议将减产延续9 个月,减产力度未及市场预期,周四油价收盘大跌。我们认为当前油价已达美国页岩油生产成本,美国已经尽可能的产出;后市需求旺季到来,加上OPEC 的减产决心,后市整体油价不悲观。

石化产品:上周化工品期货价格多数反弹,下游中小企业的开工有所回升。虽然当前走势有所分化,但是预计后市整体重心向上。7-8 月份是传统的化工品淡季,今年以来旺季不旺,淡旺季需求是否错配仍待观察,后期扬子石化、台塑等装置检修将对产品价格有所支撑。

乙烯:价格出现回调,但下游乙二醇、苯乙烯、聚乙烯等价格均有上涨;乙烯商品量少,最主要的下游买家苯乙烯已经具备盈利能力;预计上下游利润分配将更加合理。

丙烯:价格反弹,下游利润空间良好,我们看好聚丙烯的长期需求改善空间。

丁二烯:前期价格暴涨暴跌,中国价格已经从前期全球市场最高价转为价格洼地,后期价格反弹取决于下游需求,以及夏天液化气代石脑油裂解乙烯的比例。

丙烷:受沙特等减产影响,油田伴生气减少,丙烷价格高于去年同期。由于夏季使用量减少,美国丙烷库存的增加,丙烷价格相对于石脑油仍有成本优势。

纯苯:美国的纯苯相对紧缺,下游苯乙烯盈利,但苯酚及己内酰胺仍然亏损。

甲醇:具备能源属性,价格反弹,同时价格与MTO 关联性增加,未来有望长期紧缺。我们预计价格介于下游MTO 能承受的现金成本与完全成本之间。

丙烯酸:5 月16 日巴斯夫在美国德克萨斯州自由港的丙烯酸丁酯装置不可抗力,供应紧张。而国内中小下游的复工带来需求反弹。