投资建议

受猪价下跌和大市影响,农业板块大幅回调,部分优质白马股估值处于底部,后市有望迎来估值修复的投资机会;水产饲料行业基本面持续向好,板块业绩和估值有望双升,建议予以重点关注。

1、部分优质白马股估值处于历史底部,后市有望迎来估值修复的投资机会。隆平高科对应最近12个月业绩的市盈率不到44倍,估值处于底部,近5年的估值中枢是54倍,上轨是74倍,至少有20%+的空间;海大集团对应最近12个月业绩的市盈率不到30倍,估值处于中下部,近5年的估值上轨是38倍,有20%+的空间。

2、水产品价格持续上涨,继续推荐水产饲料板块,推荐个股是海大集团、天马科技。水产品价格持续上涨主要受供给减少的影响。展望后市,供给紧张的格局短期内难以缓和,且2017年伏季休渔制度无论是从禁捕时间还是禁捕范围来看都要严于往年,认为严格的休渔制度会加剧水产品供给紧张局势,推动水产品价格持续上涨。水产饲料板块将受益于水产品价格的持续上涨。水产养殖户将加大投苗量和单位面积的投食率,两方面推动水产饲料增量。海大集团5月份饲料销量增速减前期环比下滑,主要是由于上一年高基数的影响,认为全年水产料增速20%+的预期并没有改变,叠加猪料、禽料的增长,总的饲料销量增速有望超过两成;天马科技技术和销售优势明显,产能扩张步伐较快,产销量及业绩有望快速增长。