市场表现:5月15日-5月21日环保板块上涨2.96%，2017年PE28倍；沪深300上涨0.55%，2017年PE11倍。涨幅居前:启源装备、长青集团、华光股份、隆华节能、津膜科技。

<直接、间接融资趋紧，行业资金驱动模式受到束缚的担忧带来短期估值调整>1、资金收紧本质上为的是支持实体经济，环保已经成为投资的重要组成部分，长期看定向受益，证券化、可转债等创新融资方式将频繁出现。2、从宏观角度，利率上行是周期性的，将随经济周期的变化而变化。因此估值短期下移将带来价值洼地。3、建议关注:1)清洁能源:【煤气化】；2)环保版块:a、稳定竞争格局行业中龙头公司马太效应不断增强:固废【启迪桑德】(关注再融资进展带来的资金优势)大气【清新环境】、环境咨询【中金环境】；b、关注快速成长期行业:土壤修复龙头【高能环境】。

水务板块资产证券化后，ROE提升空间巨大，建议关注【洪城水业】、【首创股份】、【兴蓉环境】、【武汉控股】；除水务板块，建议关注【华光股份】

重点公司公告:【铁汉生态】公司及采购人签署了《江西省抚州市抚州流域生态保护及综合治理(一期工程)PPP项目合同》，暂定建设投资额为48.14亿元，公司承接的工程金额约为7.22亿元，约占项目总投资额的15%；【启迪桑德】股东大会通2016年年度权益分派方案为10派2；【兴源环境】中国新疆温宿政府网发布温宿县托甫汗镇特色小城镇建设项目一期(设计、施工总承包)二次《中标公示》，公司为上述项目第一中标社会资本方；【三聚环保】公司于近日收到联合评级出具的信用等级通知书及跟踪评级报告，上调公司主体长期信用等级至“AA+”，评级展望为“稳定”。

行业要闻:1)环境保护部发布《“一带一路”生态环境保护合作规划》；2)科技部、环境保护部、住房城乡建设部、林业局、气象局联合印发《“十三五”环境领域科技创新专项规划》；3)科技部、环保部、气象局联合印发《“十三五”应对气候变化科技创新专项规划》；4)浙江省发布大气污染防治“十三五”规划，深入开展VOCs治理；5)山西将培育包括节能环保产业在内的九大战略性新兴产业，印发《山西省招商引资重点产业指导目录》；6)天津市印发“十三五”生态环境保护规划；7)青海西宁市印发土壤污染防治方案。