大市中国 > 宏观 >

投资风向标：政策释放温和去杠杆期待“股债双牛”黄金期

2017-05-15 14:13:00

来源：

东方财富网汇总了各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。任泽平认为政策释放温和去杠杆，流动性短期修复；邓海清表示监管协调打出组合拳，期待“股债双牛”黄金期。

【股市】

长江证券：增持并非上涨充分条件但环比变化需关注

统计近10年来增持占比的情况，其均值约为10.8%，通过与A股走势相比，发现，当增持占比超过均值水平的时点，约有70%的概率存在反弹基础。

国泰君安：本轮市场行情驱动因素全拆解

本轮行情中，周期消费崛起，龙马领跑。拆解行业驱动因素，发现盈利变动对周期行业收益率的解释力更强，而估值变动对消费行业收益率的解释力更强。

邓海清：监管协调打出组合拳期待“股债双牛”黄金期

5月11日以来，政策层集体发声释放呵护市场信号，六大信号表明监管部门会进一步加强合作，实现监管政策的有序推进，金融监管已经逐步从不明朗变为明朗，我们认为，金融监管对于金融市场的影响可能高峰已过，金融市场4月以来的走势可能逆转。

兴业证券：防御风险仍是第一要务

金融监管仍在半途，市场风险偏好将持续收缩，经济增长和流动性也面临双重压力，因此仍需以防御风险为第一要务。仓位上，不可莽撞参与“抄底”，做多时机仍需等待；结构上，一方面增强大银行、大保险等防御性配置；或立足中长期，从基本面出发，布局业绩良好、估值合理但由于被近期的市场错杀的品种或板块。

【宏观】

任泽平：政策释放温和去杠杆流动性短期修复

稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。但是市场也不要抱有侥幸，在去杠杆见效之前，货币政策和监管政策仍将保持压力。

申万宏源：与2013年相比政策趋紧对经济的影响

本轮政策趋紧对经济的冲击或弱于2013年。但仍需关注利率抬升对经济的滞后影响。13年二季度开始，贷款利率显著抬升；14年一季度GDP增速或受到政策的滞后影响而显著回落。17年一季度的贷款利率大幅抬升，或许会对四季度的经济构成一定的压力。

华创证券：财政收入有望小幅反弹支出步入低速常态

4月份财政收入增速回落部分受基数扰动，预计5、6月将小幅回升，但不改全年震荡回落的趋势。支出方面，一季度的高增并非常态，主要是支出节奏的调整，并不意味着财政的进一步发力，节奏调整过后，二季度将维持当前的低速增长。此外，土地出让增速正迎来年内的高点，二季度过后将趋于回落，对基建的支撑也将弱化。

国泰君安：监管节奏更加平稳需求表现淡季不淡

高频数据显示5月前11天需求较4月份边际上有所改善，部分周期类产品(如螺纹钢、水泥等)出现需求淡季不淡的情况，但生产动能因为一带一路所带来的限产而有所下滑。金融收紧、利率上行趋势不改，但央行有意推动稳步去杠杆，把控节奏，后续金融监管的节奏或能平缓些。

【楼市】

55城160次调控！楼市降温房价真要降了？

今年以来，房地产调控政策出台的次数之多、力度之大，超过了以往。截至目前，全国已有超过55个城市发布了各种调控政策160多次。其中，北京从3月17日至今，一个多月的时间就出台了十多项政策。

房贷利率上升的冲击与影响是缓慢的

在4月底，北京就传出消息，住房按揭贷款的利率可能5月份开始全面上升。住房按揭贷款优惠利率的取消并非是定向升息，只不过是减去优惠而已，而二套房的按揭贷款利率上升到基准利率1.2倍以上，估计这才会对市场影响不小。

【债市】

华创债券团队：这弹怎么拆？

目前这个核弹确实到了不拆不行的地步，金融不稳会导致经济不稳，所以监管的大方向是不会改变的，这就决定了债券市场调整的方向还不会改变。

一季度货币政策执行报告点评：紧货币、强监管格局仍将延续

从一季度货币政策执行报告所反映出的信息来看，央行实施的是事实上的紧缩性货币政策，且短期来看这一政策取向不会发生变化。金融监管仍是一行三会未来的工作重点，即使未来更加注重监管协同，但政策收紧仍是大趋势，监管协同改变的只是节奏而非结果，债市将由快熊过渡到慢熊，债市机会到来的时点也会进一步延后。

4月债券托管数据点评：机构对利率债偏好回升

整体而言，各主要机构对于利率债的偏好有所回升。具体来看，商业银行大幅增持债券，积极配置国债，其他各品种均有所增持，但在金债与同业存单品种上不同类型商业银行之间行为有所分化；广义基金托管增量继续萎缩，这或许与监管加强有关，其投资向利率债倾斜，同业存单仍是主要投资标的之一；保险机构继续保持增持势头，国债配置增加；境外机构连续第二个月托管增量为正，利率债及同业存单获得青睐。

【商品】

俄罗斯能源部长：若减产协议得到延长油市有望重归均衡

俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)周六(5月13日)表示，如果减产协议得以延长至2017年底甚至2018年初，全球油市就有望重归供需均衡。

德国商业银行：减产协议影响不及预期 OPEC或考虑延长

德国商业银行大宗商品研究主管温伯格在一份报告中称，减产对油价的影响非常短暂，这显示出OPEC通过控制石油供应对市场造成的冲击是有限的。德国商业银行多年来一直指出，OPEC已经失去了“定价权”。即便如此，OPEC也不可能认输，从而转变原先的态度。相反，OPEC会延长减产协议。

矿企高管：白银近期抛售不合理

Wheaton Precious Metals首席执行官Randy Smallwood周四在接受采访时称，尽管近期银价面临抛售压力，但从长期来看仍具有潜力。

【汇市】

野村证券：保持中期看多英镑至1.37的三个原因如何交易？

总体而言，野村证券依旧建设性看待英镑，预计英镑/美元将在年底测试1.37，建议在下半年做多英镑兑美元、欧元和澳元。

法国农贷：建议在1.07/1.08水平逢低买入欧元/美元

法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师周五(5月12日)公布外汇策略研究报告，就欧元/美元的后市表现进行分析。从策略上来看，该行并不排除存在额外下行风险，但依旧倾向于在1.0700/1.0800水平附近逢低买入。