一季度基金持仓高配机械板块,重仓估值安全边际较高及增长较确定的优质公司:2017Q1 基金对机械设备行业持仓占比5.26%,与2016Q4 的5.23%相比基本一致。截止2017 年3 月31 日,机械板块市值占A 股所有板块总市值比重5.14%。报告期内,中金环境、中国中车持股基金数量分别为69 个、65 个,其他公司持股基金数量不超过40。同时,中金环境、航天科技的基金持股市值分别为21.6 亿、16.3 亿元,其持股市值较上一季度增幅明显。智云股份在机械设备板块内的持股占流通A 股比例最高,为29.3%。此外,第一季度当中,慈星股份、渤海活塞的增仓数量最高,分别为17096 万股、1504 万股。而中国中车、中联重科基金持股减仓数量较高。

一季度基金减仓集中在工程机械、轨交等强周期细分板块:一带一路战略加速,受益板块聚焦于轨交、核电。在持股基金数量排名前20 中,中国中车与台海核电在Q1 的持股基金数量分别为65、23 个。中国中车为轨交板块重点企业,近期斩获5 项海外订单,总额上百亿。台海核电,在机械行业中,长期属于重仓持股前五,且维持较高的配置水平,第一季度配置比重4.30%。2017 年一季度末,机械板块持仓减仓股数排名前 20 只股票依次为:中国中车、中联重科、徐工机械、三一重工、胜利精密、天地科技、新研股份、杰瑞股份、建设机械、软控股份、台海核电、山东威达、北方创业、中集集团、黄河旋风、隆华节能、天汽模、*ST 一重、巨星科技、康尼机电。

智能制造板块受基金青睐,重点推荐3C 自动化、锂电设备龙头:在持股基金数量排名前20 个股当中,智能制造板块的企业有4 家分别为先导智能、智云股份、胜利精密、京山轻机。其中3C 自动化产业链上的智云股份基金持股占A 股比例最高。近期斩获宸美大订单,进入苹果产业链,叠加受3C 产业持续高景气,看好其中长期发展。同时,新能源汽车销量增催生动力锂电需求,未来动力锂电行业或将形成少数寡头竞争的格局,建议关注与锂电龙头企业深度合作的设备企业。锂电设备厂商,先导智能发展态势良好,Q1 持股基金数量39 个在SW 机械板块排名前三。此外,先导智能在CATL 渗透率达到90%,将成CATL扩产最大受益者。公司收购泰坦新能源,技术能力延伸到后道工序,将成为公司业绩的新增长极。核心推荐:先导智能、智云股份。

投资建议:近期监管层强化金融安全监管及金融去杠杆,市场投资风格偏向稳健。我们建议三条主线布局:1)周期板块筛选细分行业周期底部复苏明确,估值处于历史底部,在手订单饱满,业绩改善确定性高的周期龙头;2)成长板块中筛选客户粘性高、高端进口替代及内生驱动成长细分优质公司;3)自下而上优选低估值业绩稳定增长的标的。

周期板块业绩改善明显,价格回落短期估值承压相对看好煤机、油服、工程机械行业景气度底部未来边际改善。成长板块持续高景气,龙头企业享受最大增长空间,重点看好3C 自动化、锂电池设备以及下游偏消费升级的细分设备板块。核心推荐:中金环境、诺力股份、智云股份、天地科技、先导智能、浙江鼎力、恒立液压、龙马环卫。