投资要点:

主要观点

年报与一季报已经披露完毕,2016年医药行业收入利润增速双双回升,2017Q1收入增速提升,利润增速回落。在当前存量市场行情下,行业整体机会难遇,我们更加关注受政策影响较小的子板块(如中药、流通等)和子行业龙头/白马股、业绩稳定高增长个股。建议关注中药OTC华润三九;建议关注高增长的济川药业,连锁药店龙头一心堂、国药一致,两票制推广关注商业龙头上海医药,家用医用器械龙头鱼跃医疗;医保目录调整关注相关收益上市公司,建议关注精麻龙头人福医药、康缘药业、康弘药业。具体见正文。

上周市场表现

上证综指上周跌幅1.64%,SW医药生物指数下跌1.43%,行业排名第10。申万二级医药生物子行业全线下跌,化学制剂(-0.23%)、医药商业(-1.14%)、跑赢板块,化学原料药(-1.53%)、中药(-1.59%)、生物制品(2.95%)、医疗服务(0.02%)跑输板块。

行业动态

国务院:印发《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》;鼓励社会办医;人社部、财政部:2017年居民医保财政补助标准提高30元;CFDA:《医疗器械召回管理办法》5月1日正式实施;卫计委:《关于做实做好2017年家庭医生签约服务工作的通知》;FDA批准第3个PD-L1抗体:阿斯利康Durvalumab

上市公司重要公告

九洲药业与绿叶制药签订原料药委托加工合作框架协议,健帆生物与武汉经济开发区黄冈产业园管委会签署血液净化项目投资框架协议(项目投资预计5亿);迦南科技7000万元增资全资子公司,九强生物拟3.33亿元收购北京美创新跃医疗器械;迈克生物1800万元美金(60%)与德国凯杰成立二代测序子公司,塞力斯拟1020万元(51%)建北京子公司,上海莱士2.38亿元转让湖北广仁药业,沃森生物与印尼PT. Mersifarma 公司签署ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗销售合同,恒康医疗拟17亿收购澳大利亚第二大影像诊断企业PRP,复星医药拟出资1500美元认购Partners InnovationFund投资基金基金份额(23.4%);必康股份实控人增持总股本0.59%,乐普医疗实控人增持0.05%,复星医药首席执行官增持37万股,济川药业将解禁2817万股;三诺生物推235万股权激励,瑞康医药员工持股计划终止;恒瑞医药IDO抑制剂开展临床试验,华海药业替米沙坦片ANDA已获批准,济民制药收到子公司分红款2000万