环保:注重业绩,把握PPP 投资主线。市场震荡,建议关注有较强业绩支撑的投资标的,环保板块建议把握PPP 投资主线。近期,PPP持续推进政策利好不断,财政部、发改委将按职责分工负责推进PPP总体框架确定,发改委即将推动第二批PPP 资产证券化项目。《全国PPP 综合信息平台项目库第6 期季报》发布,《第6 期季报》显示PPP落地不断加速,全国入库项目截至3 月末落地率为34.5%,比上月末增加1.4 个百分点,比去年末增加2.9 个百分点,比去年同期增加12.8个百分点。 PPP 在环保领域广阔的推广空间得到进一步彰显:(1)环保项目占比稳定,按行业分类,3 月末落地项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,分别为759 个、223 个和123 个,合计占落地项目总数的63.9%。(2)环保项目成为项目库扩容主要力量之一,与2016 年末相比,市政工程、交通运输、生态建设和环境保护三个行业的净增入库项目数较多,分别为335 个、136 个、110 个,合计占2017 年一季度净增总数的56.6%。随着政府部门在PPP 领域管理经验越发丰富,政策体系更加完善,加之PPP 资产证券化持续推进的催化,看好2017 年PPP 大规模加速落地。未来环保将走向大生态,PPP 项目综合打包模式成为常态,随着PPP 加速落地,龙头公司有望凭借自身强劲实力和综合平台优势获取更多订单,受益于PPP 加速落地带来的持续释放。推荐固废龙头【启迪桑德】;推荐膜龙头【碧水源】:“水十条”等提升流域治理景气度,公司抢占流域治理市场技术、项目、模式等方面优势明显。此外,推荐【大众公用】:混改+海外并购+创投齐发力,未来发展值得期待。

公用事业:持续关注混改加速相关机遇。第三批混改试点的遴选工作已经着手启动,混改加速推进,电力作为七大混改必须迈出实质性步伐的领域之一,后续混改推进值得期待。建议继续关注混改加速相关机遇,推荐电改标的【三峡水利】:三峡集团持续增持,巩固公司第二大股东地位,公司有望成为三峡集团在重庆的售电平台,公司有望成为电改的突破口。燃气方面,推荐【*ST 煤气】:A 股稀缺煤层气标的;推荐【中天能源】:公司在油价底部并购加拿大New Star 和LongRun 两个油气资源项目,积极打造天然气全产业链,海外油价项目盈利将受益于油价上涨。

投资组合:【启迪桑德】+【大众公用】+【碧水源】+【三峡水利】+【*ST 煤气】+【中天能源】。