本周/下周重要事件:松下将于苏州投建动力锂电池工厂;一季度氢氧化锂出口同比增2倍;光伏630并网截止日临近拉动产品价格反弹;国金证券“能源变革”论坛召开(附纪要)。

板块配置建议:新能源车板块等待Q2“基本面跟进”,上游优质资源、中游低估值材料龙头继续坚定推荐;国内外燃料电池产业热度渐起,推荐电堆、气瓶环节的先发龙头;市场风格向白马龙头倾斜逻辑下,核心推荐隆基股份、林洋能源等低估值龙头。

新能源汽车:氢氧化锂出口大增或预示海外高镍三元电池需求放量;国内Q2新能源车销量环比增速或略有放缓,静待商用车放量;松下苏州建厂或预示特斯拉中国工厂选址临近;维持推荐中上游优质标的。

中国海关数据,3月我国氢氧化锂出口环比大增234%至1900吨,1-3月累计出口3800吨,同比增长228%,日本和韩国为主要出口目的地,日韩电池企业高镍三元锂电产量上升是我国氢氧化锂出口大幅增长的主要驱动力。

我们近期发布的海外车企新能源战略布局大报告中提出,传统车企大规模发力新能源汽车推广对动力锂电池的需求拉动,将(通过日韩电池企业)令国内锂电材料企业直接受益,尤其是占据全球近2/3固体锂矿加工产能的基础锂盐供应商,控制了优质固体锂矿资源的企业将在较长时间内享受产业链上最丰厚的利润。

特斯拉曾在年初表示将在今年内确定第三、第四座超级工厂的选址,市场普遍预期其中将有一座落地中国,近期松下宣布将与捷星新能源和苏州政府合资在苏州投建动力锂电工厂生产特斯拉使用的18650电池,或预示特斯拉中国工厂离正式落地又近了一步。

新能源&储能:一季度新增光伏装机4GW,中东部占比提升;临近630并网截止日,光伏产品价格出现明显反弹;储能大会在苏州举行,商业化储能项目稳步推进,激励政策仍可期。

中电联近日公布一季度全国电力运行情况,新投产并网光伏装机3.94GW,利用小时数275小时,同比提高11小时,同时,中东部地区新增装机占比由去年同期的72%提高至今年的81%。一季度电力需求的超预期增长对光伏限电的改善起到一定作用。

临近630并网截止日,国内电站安装将进入小高潮,在SNEC之后的本周,光伏产品价格(尤其是此前跌幅较大的硅料及多晶硅片)出现明显反弹。在需求略有改善时能够快速出现显著的价格反弹,说明行业整体供需格局仍在健康范围内。

本周我们参加了在苏州举行的第七届中国国际储能大会,尽管针对储能的直接财政补贴方案何时出台仍没有明确时间表,但随着电池技术性能的稳步提升、成本的持续下降,业内多家龙头企业已在无补贴情况下全力推进储能项目在电网调频、用户侧能源管理、通信备用+节能等领域的商业化应用,并逐步开始进军国际市场。即使后续没有直接补贴出台(能源局出台政策机制性质的激励仍是大概率事件),储能商业应用的大爆发仍将到来。

行业推荐组合:新能源汽车聚焦材料龙头、优质资源、燃料电池龙头:杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科;新能源看好低估值白马龙头及技术创新先行者:隆基股份、中来股份、南都电源、林洋能源;此外,可关注基本面扎实的超跌小市值标的:圣阳股份。