四类参与者抢滩移动阅读市场。三大因素推动移动阅读大发展：用户端，背靠庞大移动互联网用户群体；内容端，传统图书内容数字化，网络文学蓬勃发展；政策端，国家推行正版化及行业联盟推动自律化。移动阅读产业链分为内容和平台，电信运营商、互联网巨头、传统数字阅读企业和电商企业四类参与者竞相抢滩，电信运营商市场不断被后三者攻占。

有声阅读市场正在崛起。根据易观智库，2012-2015年有声阅读市场规模由7.5亿元增加至16.6亿元，年复合增速为30.32%，预计2016年达到22亿元。有声阅读有两类参与者：移动听书平台和移动音频平台。由于“听”可以发生在双眼被占用的场景中，所以基于音频的有声阅读，适合与汽车、智能家居、可穿戴设备等硬件结合，置于休息、家务、驾车、运动等各种场景。音频作为一种入口，所引导的各种场景下的消费空间巨大。

移动阅读付费市场或可达千亿规模。我们按照付费市场规模=ARPU*移动阅读用户人数*付费率进行发展空间测算；情景假设1：ARPU值分别为假设为100元、150元和200元三档；情景假设2：移动阅读用户人数分别假设为6.5亿人——10.5亿人中的五档，本应用移动互联网人数假设*渗透率计算，在此简化，上限值10.5亿人占总人口比例77%；情景假设3：目前掌阅付费率区间10——15%，假设行业未来付费率10%——50%中的五档，根据估算结果，移动阅读付费市场空间为65亿——1050亿元。

投资建议及推荐标的：基于我们对于移动阅读市场空间、未来趋势和盈利模式演进的判断，我们看好移动阅读市场的爆发，并延伸至IP运营整个产业链，重点推荐A股移动阅读稀缺性标的思美传媒（002712）、平治信息（300571）（与通信组共同覆盖）、中文在线（300364）。