事件：先正达公布一季度经营情况，2017年一季度公司收入37亿美元，同比降1%，销售量基本持平，价格同比略微下滑。公司认为一季度业绩符合预期，预计今年全年业务将有个位数的增长。

收入增速有望逐季回升，公司今年或迎增速反转：由于行业不景气，公司2015，2016两年收入同比增速分别为-11%，-4.6%，今年一季度收入增幅-1%，从收入增速上看，公司已经在逐步回暖。公司管理层预期今年将会有个位数增长，这意味着未来几个季度的增速将逐步升高，先正达业绩增速将迎反转。

种子领先复苏或昭示后续农药好行情。公司种子业务收入9.96亿美元，同比增长2%，欧洲和拉美分别录得10%，60%增长，北美业务主要由于专利费收取时间点变动影响，同比下滑17%。剔除北美影响，公司种子业务可望增长8%。类似孟山都，公司种子业务领先复苏，昭示种植主对市场后期乐观看法，后续农药或有较好行情。

定制业务占比较高企业将率先受益。中国企业产品进入海外市场主要依靠定制进入跨国公司供应链条。海外市场复苏，定制业务将率先受益，国内定制药企业绩将优先反弹。

投资建议：孟山都先正达最近季报披露种子业务均大幅恢复，农药业务也在逐步恢复，种子领先农药复苏，海外农药市场复苏逻辑正逐步被验证。推荐PS弹性较大辉丰股份，国内优质菊酯麦草畏龙头扬农化工，吡虫啉标的长青股份，定制企业新秀中旗股份