行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)多数周期类化工品相继于2014年触底,开启景气复苏进程;(2)在原油限产背景下,预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡上行;(3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(4)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(5)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)味精;(2)BOPET薄膜行业;(3)粘胶短纤行业;(4)低估值个股;(5)细分食品添加剂;(6)电子化学品。

化工品:原油、棉花价格上涨,煤炭平稳,橡胶下跌;化工品价格和价差涨跌相当

(一)原油、棉花价格上涨,煤炭平稳,橡胶下跌

(二)化工品价格涨跌相当

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:64种产品价格上涨,92种产品价格平稳,75种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的28%、40%和32%。价格涨幅较大的产品包括:R125(22.5%)、R410a(21.4%)、苯胺(10.3%)、R134a(7.7%)、水合肼(7.5%)、R22(7.1%)、间苯二酚(6.9%)、国产包衣维生素C(6.5%)、丁酮(5.3%)。价格跌幅较大的产品包括:盐酸(合成酸)(-20.7%)、国际丁二烯(-16.3%)、盐酸(31%)(-14.3%)、锦纶POY(-12.6%)、锦纶FDY(-12.0%)、锦纶DTY(-11.7%)、丁苯橡胶(-10.6%)、顺丁橡胶(-9.3%)、天然橡胶(-8.1%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:17种产品价差扩大,8种产品价差平稳,18种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为40%、19%和41%。价差扩大幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(54.5%)、R22(17.9%)、涤纶长丝FDY(17.0%)、丁酮(10.2%)、涤纶短纤(8.6%)。价差缩小幅度较大的产品为:电石法PVC(-59.2%)、乙烯法PVC(-37.5%)、PTA(-21.2%)、己二酸(-18.7%)、纯碱(-8.9%)、气头尿素(-7.2%)、纯MDI(-5.5%)。

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。