新开工、投资增速上行，全年或呈现前高后低

2017年1-3月份，全国房屋新开工面积3.16亿平米，同比增长11.6%，增速较1-2月提高1.2个百分点，全国房地产开发投资1.93万亿元，同比增长9.1%，增速与1-2月相比提高0.2个百分点，分区域看，中部投资增速较高，且增速较上月扩大，而西部地区增速则出现回落，在整体高库存的背景下，西部地区投资难以持续高增长。整体来看，一季度房企结构性补库存带动新开工、投资增速上行，但随着基本面下行加上过去几年土地成交量持续下滑的制约，预计新开工全年呈现前高后低，全年预计同比下滑3.5%左右，而投资则在单位投资额提升的支撑下或将保持4.5%左右的增长。

宅地供需同环比均下滑，楼面价、溢价率均回升

2017年3月，300城市住宅用地推出规划建筑面积5246万平米(环比-11%，同比-16%)，成交规划建筑面积4433万平米(环比-30%，同比-13%)，成交土地出让金1926亿元(环比-2%，同比+65%)，楼面均价4345元/平米，平均溢价率58%，与2017年2月相比上升24个百分点，与去年同期相比上升24个百分点。

高基数下销售增速回落，三四线表现依旧突出

2017年1-3月份，全国商品房销售面积2.90亿平米，同比增长19.5%，增速比1-2月收窄5.6个百分点，分区域看，东、中、西部商品房销售面积分别同比增13.4%、26.3%和25.1%，增速均出现收窄，其中中西部收窄幅度较大。分城市看，一季度一、二线城市销售面积同比分别下滑22.5%和10.2%，三四线销售面积则同比大幅上涨35.3%，三四线表现优于一二线。

展望未来，购房门槛配合购房成本的提升，将持续对热点城市成交形成抑制，成交或将持续下行，而三四线城市成交或将继续表现突出，但不改全年整体成交下行趋势。

自筹资金继续下滑，按揭贷增速持续收窄

2017年1-3月，房地产开发企业到位资金3.57万亿元，同比增长11.5%，增速比1-2月份提高4.5个百分点，其中国内贷款6892亿元，累计同比增长10.7%，自筹资金1.09万亿元，下降7.2%，从侧面反映了房企公司债、定增、私募债等自筹资金渠道逐步收窄。其他资金则增长27.1%，其中定金及预收款增长27.0%，按揭贷同比增长18.6%，增速比1-2月份回落1.8个百分点。目前，重点城市按揭贷边际持续收紧，35城市首套房按揭贷利率连涨4个月，且3月上涨加快趋势明显。