3月新能源汽车产销同比增长均超30%，纯电动汽车产销数据亮眼。新能源汽车3月新能源汽车产销量分别为33015辆和31120辆，同比分别增长30.9%，35.6%，其中，纯电动汽车产销量分别为26685辆和25342辆，同比增长分别为41.8%，43.4%；插电式混合动力汽车生产6330辆，同比下降1.1%，销量5778辆，同比增长9.6%。3月新能源汽车销量同比提高35.6%，环比增长76.9%。纯电动汽车销量占比超过80%。

3月新能源乘用车销量出色，同比提高81%，销量占比高达91.55%；纯电动乘用车销量超预期。新能源乘用车的销量超预期主要得益于纯电动乘用车销量激增。3月纯电动乘用车销量超预期，销量同比提高120.7%，环比增长77.4%。纯电动乘用车销量超预期，销量占比约为76%。A00型电动乘用车销量占纯电动乘用车的比例高达65%，北汽EC180销量第一。

2017第一季度，新能源汽车销量同比降低4.7%，符合市场预期。一季度，新能源汽车产量5.83万辆，销售5.59万辆，同比分别下降7.7%和4.7%，数据降幅基本符合预期。2017第一季度，新能源乘用车销量占比高达91.60%。新能源乘用车销量以纯电动为主，占比逐步提升。总销量下降的主要原因在于新能源商用车产销情况不佳，由于新版补贴政策的实行，新能源客车及物流车车型及技术等进行了较大调整，排产计划影响了3月放量。目前各车企车型调整及排产计划已基本确定，二季度大概率开始放量。

新政策后的调整期已基本结束，新能源汽车产业步入正轨，二季度放量迹象明显。一季度新能源汽车产销逐步回暖复苏，二季度新能源汽车放量迹象十分明显，看好于季度新能源汽车产业链投资机会。

投资建议:关注供需格局导致的各细分环节景气度及盈利空间，选择高景气环节的龙头标的。1)技术壁垒较高，2017年供应偏紧的上游材料包括高镍三元正极材料及湿法隔膜。推荐:杉杉股份，当升科技，沧州明珠，胜利精密；2)产能扩张周期长，存供应缺口预期，具备量价齐升的潜质，包括钴锂矿源和锂电铜箔。推荐:华友钴业，诺德股份；3)产能轻微过剩或供应紧张程度缓解的上游材料，包括负极材料与电解液。推荐:杉杉股份，天赐材料，多氟多；4)三元锂电布局占优的龙头锂电企业。推荐:亿纬锂能，国轩高科及坚瑞沃能；5)锂电设备等配套环节，盈利弹性来自于中游锂电的快速扩产，具备量价齐升的潜力，且是容易被忽视的产业链环节。推荐锂电设备供应商，先导智能，赢合科技。