市场回调,基础化工跌幅居前。上证综指本周下跌1.44%,基础化工板块下跌2.49%,在一级行业板块涨幅榜中位列第20。氨纶(1.68%)、民爆用品(1.45%)、聚氨酯(0.30%)涨幅居前;炭黑(-5.19%)、轮胎(-6.09%)、无机盐(-6.14%)、合成革(-8.32%)和其他化学原料(-9.16%)跌幅居前。

美国原油库存增加低于预期,国际油价大幅反弹。本周WTI原油期货价格收于50.60美元/桶,上涨5.5%;布伦特原油期货价格收于52.83美元/桶,上涨4.0%。截止3月31日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至662座,连续11周录得增加的同时触及2015年9月来最高。3月29日公布的EIA原油库存增加86.7万桶,预期135.7万桶。中期预计油价仍然维持50-60美元/桶区域震荡。

制冷剂持续涨价,关注巨化股份。本周涨幅居前品种包括液氯(24.43%)、R32(23.53%)、R410a(8.00%)、百草枯(7.32%)、R125(6.90%)。在跟踪的113个化工产品中,上涨的品种有21个(同比下降7个),下跌的品种有61个(同比下降1个)。致冷剂涨价持续。巨化股份是R22、R134a等制冷剂产品龙头,有望全面受益于制冷剂提价。R22价格上涨1000元/吨,巨化股份EPS增长0.02元/股。

钛白粉再迎涨价,行业景气持续。本周钛白粉企业再度上调钛白粉价格,龙蟒佰利、安纳达、金浦钛业等企业产品价格均上调1000元/吨,印证我们此前判断。同时出口数据持续向好,钛白粉行业景气度有望长期维持,量价齐升带来业绩持续改善。推荐龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。

农药行业一季度业绩大幅回升,行业复苏可预期。此前我们判断农药行业经历了过去两年低迷期后,农化巨头逐渐由去库存进入补库存周期,同时受益全球农药产能向国内转移,国内农药企业将迎来新的发展机会。目前农药上市企业陆续发布一季报预期,其中辉丰股份、利民股份、中旗股份同比增长分别达到160-200%、50-80%和48-78%,业绩同比大幅增长,验证了我们的判断。2017年农药行业大概率复苏,推荐辉丰股份、利民股份、中旗股份、扬农化工。

成长股建议关注苹果产业链的电子化学品标的广信材料、容大感光。