“金三”需求未达预期，本周钢材市场价格继续整体回落。需求方面，传统的旺季“金三”需求未达预期，多数商家由于成交的清淡不断松动钢材售价，这也倒逼了钢厂降价。另外，目前钢材社会库存仍在下降，但下降幅度收窄。供给方面，钢厂的产能利用率不断上涨。供需方面的矛盾综合造成了钢价的回落。“银四”环保风暴将再启，供需将得到改善。目前钢市进入“银四”，一旦需求有释放，价格将得到支撑。环保方面，4月3日至7日京津冀出现严重污染天气预报，引发对于钢企的再度限产。截至目前，北京、天津、唐山、保定、廊坊、郑州、鹤壁、安阳、新乡、焦作、濮阳、运城、晋城市已经启动空气重污染橙色预警，邯郸、邢台市启动黄色预警。另外，四月中央环保督察组将对山西、天津等15个省市进行督查。我们认为四月环保风暴将再启，大面积限产将对钢材供给带来一定压力。本周钢材产品加权价格变动-2.2%至3763元/吨；螺纹、高线分别变化-1.9%、-2.34%至3712、3834元/吨；热卷、冷轧、中板分别变动-3.45%、-4.46%、-1.99%至3468、4281、3609元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动-2.22%、-3.91%、-1.57%、-4.46%至4400、3440、6250、10700元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0%、-1.08%至16400、9200元/吨。

铁矿石供大于求。外矿供给端，上周（3/20-3/26）北方六大港口进口矿到港量1095.4万吨，环比增加66.8万吨。国产矿供给，根据3月31日数据，国产矿山企业产能利用率67.2%，环比上升0.2个百分点；需求端，钢厂高炉开工率77.35%，环比增加0.83个百分点，产能利用率85.24%，增1.38个百分点。整体来看，供应端方面，天气影响结束后，澳洲发货水平将继续维持高位，港口库存也仍将高位运行，国产矿复产持续，铁矿石供大于求的局面依旧存在。需求方面，本周高炉开工率继续小幅上扬，钢厂库存低位运行，钢厂节后按需补库，需求或将有所恢复，预计下周市场以盘整为主。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-5%、-6%至630、714元/吨。焦企提涨意愿逐步减弱，议价难度增大。供给端，全国焦企平均开工率76.64%，较上周上升0.88个百分点；钢厂（华东）焦炭库存上升0.3至14.1天。本周钢厂焦炭库存小幅上扬，下游钢厂高炉开工率小幅上升，对焦炭上涨接受意愿逐渐减弱，但采购需求仍在，议价难度大。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化3.17%、0%至1625、1320元/吨。

吨钢毛利进一步回落。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-31、-48、-74、-139、-31元463、477、93、369、175元/吨。钢材社会库存持续下降。本周钢材社会库存变化-2.62%至1311万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化1.22%、1.11%、-3%、-5%、-2%至258、114、98、656、185万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化0.7%至13456万吨。

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