广发轻工造纸行业周度观点：

造纸板块第一波行情价格上涨带动利润弹性预期放大已得到市场确认，虽然部分纸种价格目前尚未出现拐点，但量价峰值已现。第二波行情由基本面不断改善驱动，由于行业供需格局维持稳定，企业盈利性改善明显且可持续，行业淡季盈利性超预期，投资者对旺季开始期待，并不断上调盈利预测，华泰股份年报以及太阳纸业一季报预告已印证造纸行业基本面改善，后续重点关注二季度造纸行业淡季各纸厂吨纸盈利情况。

废纸价格下调超过 20 日，包装纸下游需求相对较弱

国内包装纸厂的库存较前期已有明显回升，主要纸种价格本周总体呈下降趋势。包装纸方面，下游需求不振，加之原料废旧黄板纸价格持续下滑，周内各省份纸企再次下调瓦楞纸及箱板纸价格 100-400 元/吨，白卡纸市场涨价声音不断，但其它包装纸产品价格表现较弱，需求淡季下，白卡纸继续上涨难度较大。文化纸方面，新一轮涨价序幕拉开，部分纸厂陆续发布涨价通知，计划上调 300-500 元/吨，贸易商视情况调整，目前市场观望氛围浓厚，铜版纸、双胶纸纸厂订单充足。

金属包装企业选取两片罐或三片罐包装主要基于规模与成本因素

厂商起步时生产规模较小，选用三片罐，达到一定规模后，更换二片罐。 2016 年凉茶行业的市场销售收入超过 500 亿元，凉茶行业市场同比增长 4.2%，占整个饮料行业市场份额的 8.2%，继续保持较好的增长趋势，近年来凉茶类产品包装由三片罐逐步转换为两片罐，主要归结于规模与成本因素。两片罐成本低于三片罐，大规模生产可大幅降低包装成本，包装成本约降低 15%左右，整个凉茶灌装市场包装成本可降低数亿元。

美盈森、民丰特纸控股股东增持公司股份

本周美盈森股东王海鹏、民丰特纸股东民丰集团分别对所持股份进行增持。美盈森控股股东王海鹏以集中竞价方式增持公司股份 10,046,696 股，占公司总股本的 0.65%，平均增持成本为 10.11 元/股；民丰特纸控股股东民丰集团增持股份 1,232,400 股，占本公司总股份的 0.35%，增持均价为 9.627元/股。

丰林集团发布非公开发行方案，拟非公开发行人民币普通股（A 股）股票，募集资金不超过 87,035.90 万元，发行对象为索菲亚投资以及其他合计不超过 10 名特定投资者，募投方向为新西兰卡韦劳年产 60 万立方米刨花板生产线建设项目。

经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上涨；体育产业市场化推进行政干预风险较大。