投资策略:铅锌铜一季报业绩兑现预期好、稀土仍为短期逻辑

铅锌:基本面仍最好、一季报业绩兑现预期好。锌矿短缺逻辑仍在,冶炼厂停产检修或影响供给。因一季度铅锌价格总体保持高位,相关个股业绩兑现概率大,估值水平总体偏低,可关注驰宏锌锗(600497)、中金岭南(000060)和建新矿业(000688)。

铜:5万仍为压力位、一季报业绩兑现支撑股价。我们认为,铜矿仍然偏紧,铜加工费持续下降,供应总体偏紧。中国电力投资需求及空调仍将支撑上半年铜消费增长。因一季度铜价保持高位,相关个股业绩兑现概率大,估值水平总体偏低,可关注江西铜业(600362)。

稀土:打黑深入、短期价格仍看涨。本周工信部召开会议拟深入稀土专项整治工作,上游企业继续提高报价。我们认为稀土价格大幅上涨逻辑仍无法兑现,但短期内仍有望上涨,可短线关注st五稀(000831)。

钴:短期或回调、中长期仍最看好。仍看涨MB低级钴至25美元/磅。我们认为,短期钴价上涨放缓、前期相关个股涨幅过大和一季报业绩或不及预期等影响,短期内相关个股或继续回调。但一季报不及预期主要因一季度为淡季、成交有限且涨价对实际成交有一定的滞后性。全年业绩兑现问题不大。因新能源汽车仍高速发展,今年有色金属中仍最看好钴,可关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。

锂:氢氧化锂价格持续好于碳酸锂、上半年价格总体偏乐观。我们认为,2017年锂市场主要看RIM公司20万吨/年锂矿产能释放、新能源汽车销量增长。全年锂并不存在短期逻辑,价格总体滞涨滞跌。上半年,随着新能源汽车强势复苏,锂或出现阶段性偏紧,价格总体偏乐观。仍不建议追高,可关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)。

铝:去产能政策决定行业发展、是否采用行政手段去产能为关键。我们认为,铝社会库存持续在100万吨以上,上半年铝供过于求局面已定。但不排除政府采用行政手段去产能,可关注st神火(000933)。