投资延续去年四季度的回升趋势，基建地产超预期

1-2月国内固定资产投资累计增速8.9%，比2016年全年高出0.8个百分点。其中，房地产开发投资累计同比增长8.9%，比去年全年6.9%的增速高出2个百分点；基建投资累计同比增长21.3%，比2016年全年提升5.6个点。部分机构宏观研究团队将全年地产投资增速上调至4%。

地产投资增速超预期，混凝土设备大幅好转

2月份龙头公司混凝土设备同比增速开始大幅回升，混凝土泵车和塔机分别增长100%和300%，这么高的增速水平有基数很低的原因，绝对规模还处于底部，但趋势开始往上走。塔机下游90%来自房地产，后续可以重点跟踪验证。

一季度挖掘机销量预计同比增长超过70%

1-2月挖掘机累计销量为19000台，预计3月份环比2月份还将保持增长，我们预计前三月销量将至少在35000台以上，同比2106年一季度销量增长超过70%。预计全年将呈现前高后低的趋势，预计2月份将是增速的高点，3月份是规模的高点。

如果1-2月份投资增长的趋势延续，工程机械全年将大幅超出市场预期

我们在3月5日发布的报告《2月销量增长200%之后，行业中长期趋势怎么看》中的观点，乐观假设下：当2017年基建投资、地产投资增速为（18%、4%）组合时，2017年挖掘机全年销量将达到10万台，同比2016年增长50%。市场年初对挖机全年销量的预期为15%，如果这个趋势确立，挖掘机乃至工程机械销售都将超出市场预期。