2月钢材出口量环比下降22.51%,同比下降29.10%,3月或有所回升。

据海关总署最新数据显示,2月我国出口钢材575万吨,单月出口量大幅下降,较上月减少167万吨,环比下降22.51%,同比下降29.10%。2月钢铁出口新订单指数环比上升2.50个百分点至48.70%,仍在荣枯线下方,预计3月钢材出口量环比将有所回升。随着3月需求回暖以及国外反倾销形势有所缓和,预计3月份钢材出口将有所回升。

净出口累计增加量预计构成2017年1-2月全国钢材累计产量增加量的-117.10%。

2017年1-2月全国钢材净出口量累计达到1,099万吨,预计净出口累计增加量构成了2017年1-2月全国钢材产量增加量的-117.10%。

铁矿石2月进口量同比上升13.42%,预计3月进口量处于高位。

2月我国铁矿砂及其精矿进口量为8349万吨,同比上升13.42%,环比下降9.25%;进口平均单价为78.46美元/吨,同比上升83.27%,环比上升3.60%。2月,随着春节过后天气回暖,工地开工数量增加,叠加金三旺季的临近,粗钢市场需求环比将持续改善;且钢厂吨钢盈利水平已经达到了2017年以来中高位水平,盈利刺激钢厂加大生产力度,铁矿石进口量大幅上升。3月,结合3月传统钢材旺季、天气回暖工程启动等因素考虑,粗钢产量稳中有升,但华北地区限产亦会对粗钢产能释放形成压制,铁矿石需求或仍维持高位,预计3月份铁矿石产量和进口量将处于高位。

地产投资未见明显降温、基建加码提振需求,华北限产抑制产能释放,旺季供需格局持续改善,推荐钢企龙头,建议“标配”钢铁行业。

需求端,1-2月份,全国房地产开发投资9854亿元,同比名义增长8.9%,增速比去年全年提高2个百分点。房屋新开工面积17238万平方米,同比增长10.4%,其中住宅新开工面积增长14.8%,2017年开年地产投资整体上优于预期,未出现明显降温。节后需求提前启动,各地纷纷加码基建投资促经济企稳;随着3月天气逐步回暖,下游工地开工率将逐步提升,3月旺季需求值得期待。供给端,受益于钢铁行业供需格局的持续改善等因素,目前吨钢的盈利水平维持在2007年以来一个中高位水平,粗钢、钢材产量同比大幅增长,其中1-2月份粗钢产量增长5.8%至1.29亿吨;钢材产量增长4.1%至1.67亿吨,3月份受益盈利和需求好转的刺激,钢厂生茶仍将维持高位,但环保限产或限制华北地区产能投放。综合来看,钢市将持续回暖,需求回暖叠加供给收缩将提振钢价,行业基本面持续改善。预计3月份钢价、矿价延续涨势,涨幅在5%以内,行业盈利环比持续改善。2017年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体,其惩罚力度更加严厉、措施具体,并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责,打破地方“保护圈”,倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。3月份重点推荐:新兴铸管(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、河钢股份(20%)、首钢股份(20%)。