根据工程机械协会数据,2017年2月份,国内挖掘机销量为14530台,同比增长298%,在1月出现单月同比增速明显下滑情况下,2月强势反弹,增速达到挖掘机有数据跟踪历史以来的单月最高纪录。其中三一重工销量3615台,同比+369%,环比+255%;其他:柳工654台,同比+342%,环比+109%;厦工77台,同比+77%,环比+40%;徐工1405台,同比+647%,环比+186%。

2月,国产品牌市场份额48.96%,同比+6pct,环比-8pct。日系品牌占比22.26%,同比-4pct,环比+7pct;韩系品牌11.71%,同比+1pct,环比+2pct;欧美品牌占比17.07%,同比-3pct,环比-1pct。2月,国产品牌市占率前三分别为三一/徐工/柳工,市占率分别为25%/10%/5%,环比+3pct/-1pct/-2pct,同比+4pct/+5pct/+0.5pct。由此可见,国产品牌市占率从长时间看在整体规模上均进一步提升,但近期出现震荡,三一,徐工,柳工三大品牌合计占了国内销量的40%。

从市场需求结构分析,小挖继续引领销售。

大挖,中挖,小挖的对应下游不同,反应的是不同的需求。大挖:矿山。中挖:地产,基建。小挖:农林,市政工程。2月小挖(13吨以下)/中挖(13-30吨)/大挖(30吨以上)占比分别59%/30%/11%,环比+3pct/0pct/-3pct,同比+3pct/-4ct/+1pct。其中,大挖的数据与矿山需求和基建需求密切相关,2月数据,表明大挖占比环比进一步回落,矿山和基建的需求继续减弱。

1)2月:东部销量同比大涨383%,市占率为31%。

按市占率分析,2月份西部市占率34%,东部市占率31%,中部市占率30%。东部、中部市占率同比上升,西部下降:西部同比-2pct,环比+1pct;中部同比+5pct,环比+8pct;东部同比+6pct,环比-0.2pct;

按销量分析,东部销量4564,中部销量4425台,西部销量4919台,东部销量同比增速最快,销量同比+383%,中部同比+372%,西部同比+274%。

2)1-2月累计:东部销量同比上升高达242%(涨幅居首),中部市占率上升接近30%。

西部市占率34%;东部市占率31%;中部市占率29%。西部地区市占率同比下滑,中部、东部地区市占率同比上升:西部地区同比-1pct;东部同比+5pct;中部同比+4pct;

按销量分析,中部销量同比+235%,西部同比+178%,东部同比+242%。

3)出口数据:2月份出口612台,占比13.19%。出口销量同比+41%,环比+2%。

(1)土方机械数据反弹原因:近几个月数据大幅反弹源于国家基建投资拉动明显,主要包括道路桥梁和矿业等下游带来的中大挖需求增长。

(2)产业对2017年的看法:由于基建投资持续、更新需求和低基数效应三大因素,预计挖掘机上半年将有望维持高增长,预计中大挖需求将明显提升,全年预计40%增长,但均不会新增产能投放,采用提高生产时间的方式提高产能利用率。

一季度看好行业销量复苏和一带一路主题性行情,看好主动出清、挖掘机占比大和出口占比不断提升的公司,首推主动出清的【三一重工】,其余建议关注中联重科、柳工、厦工股份、恒立液压等。