无处不在的被动器件,小器件也有大能力。

被动器件是区别于主动器件的电子元器件,通常也被称作无源器件,主要包括RCL元件(电阻、电容和电感)及被动射频元器件两大类。电容器是主要作用为电荷储存、交流滤波或旁路、切断或阻止直流电压、提供调谐及振荡等,广泛应用于电路中的隔直通交、耦合、旁路、滤波、调谐回路、能量转换、控制等方面;电感主要功能是筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰等;电阻器是电路中应用数量最多的电子元件,具有限流作用。它们均被广泛应用于电脑设备、通讯设备、视频音频设备、消费类电子产品、电气自动化设备、电信广播设备等各类电子产品。

下游应用不断拓展,国内成为第一大需求市场。

从下游应用领域来看,由于被动器件行业位于整个电子产业链的中上游位置,其发展在很大程度上决定于下游应用领域的市场变动。每一次新的下游应用市场的爆发都带来了被动器件行业的增长,从上世纪90年代到本世纪初的家电产业的快速扩张,2000年到2010年之间的PC的应用普及,以及2010年至2015年移动终端市场的爆发式增长,在三次新应用市场爆发的接替作用下,被动器件产业不断增长。从市场迁移来看,中国大陆已经成为了被动器件产业最大的下游市场,全球家电、PC、移动终端等下游电子制造业产能,包括模组生产和产品组装部分,大部分已经迁移到中国大陆,这也有望带动国内被动器件行业实现从市场到上游的突破。

立足当下,新市场新应用蓄势待发为被动器件注入新活力。

一方面,17年是消费电子创新大年,快充和无线充电等新技术趋势快速渗透,而充电技术革命中以电容、电感为代表的被动器件需求也将大幅增长。另一方面,汽车电子化、5G等也将为被动器件带来新的增长点。

投资建议。

我们看好终端产品持续创新背景下,国内产业链相关公司将迎来新一轮增长。建议重点关注风华高科、顺络电子、艾华集团,同时建议关注法拉电子、火炬电子。

风险提示。

技术更新换代风险;原材料价格波动风险;汇率风险。