上周市场表现:上周食品饮料板块指数上涨2.25%(上一周为上涨1.61%),涨幅在排名第6名(共28个一级子行业),领先上证综指0.62pct,领先沪深300指数1.12pct,板块日均成交额136.04亿元(上周为100.29亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为29.79,同期上证综指和沪深300市盈率(TTM)分别为16.04和13.12。在重点关注公司中,上周涨幅最多的是承德露露(5.27%)、贵州茅台(4.97%)和五粮液(4.70%)。

上周重点资讯:(1)乳业资讯网:近日澳洲婴幼儿有机奶粉品牌贝拉米(Bellamy)发布盈利预警,受中国奶粉注册制影响,预计17年销售额较16年下滑。(2)乳业在线:1月3日GDT拍卖总体低迷,整体价格下跌3.9%,全脂奶粉跌幅7.7%,脱脂奶粉涨幅2.3%。(3)乳业资讯网:1月5日,蒙牛乳业(02319.HK)与现代牧业(01117.HK)在联交所联合发布公告,蒙牛乳业拟以每股1.94港元的价格,收购16.7%的现代牧业股份。(4)微酒:四川古蔺郎酒销售有限公司红花郎全线提价,核心单品53度红花郎15年出厂价调整为440元/盒;53度红花郎10年出厂价调整为300元/盒。

本周行业观点:(1)次高端白酒接连宣布涨价,建议持续关注春节旺季机会。上周白酒板块整体上涨3.79%,涨幅位居食品饮料子板块之一。上涨原因主要在于春节旺季下受需求刺激茅台和五粮液一批价价格持续上涨,以及剑南春、郎酒等次高端品牌接连宣布涨价,带动板块情绪有所提高,建议持续关注白酒春节行情。2017年,白酒行业有望继续延续复苏趋势,同时行业分化有望加剧,中高端白酒增长潜力最大。推荐关注贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)和山西汾酒(600809)。(2)消费升级加速,关注保健食品业务收购带来新的增长点。在保健食品消费中,运动营养产品比重很小,未来增长潜力很大。根据RolandBerger2016年5月发布的研究报告,至2020年,中国运动营养产品预计年化增长率为15%,体重管理产品预计年化增长率10%。我们建议关注保健食品行业的收购事件,重点关注西王食品(000639)。公司收购全球保健食品领先品牌Kerr,收购后Kerr有望维持高增长,同时与西王在多方面有协同效应,有望对西王业绩带来显著提升。