投资要点:

2016年最后一个交易日以一根小阳线结尾,各金融子版块也都小幅上涨。回顾全年,我们认为去泡沫,重价值是今年的主要投资逻辑。我们认为2017年这个核心逻辑将会继续。中长期来看,金融股整体配置价值依然存在,银行业资产质量趋于稳定,证券行业业绩已经在今年触底,而近期调整使得金融板块估值重回低位,可加大布局力度。

银行:随着上市银行数量的增加,上市银行的表现也将进一步分化, 投资银行板块更应精选个股。上市银行中城商行资产质量、利润增速均表现优异,且在前期调整中又调整幅度较大,投资价值上升。本轮银行股的调整主要是受到债市的影响,随着债市风波平复,市场对银行股的信心也将逐渐恢复,估值将进一步修复。重点标的:宁波银行、南京银行、北京银行。

证券行业:证券行业的业绩在今年见底,且由于去年的高基数,证券行业的业绩在2016年面临着较大的同比降幅。但同样的理由, 2017年券商的业绩也将有不错的同比增幅,随着市场信心逐渐恢复,估值将逐渐提升。重点推荐:华泰证券(有望引领就经济业务二次转型)、方正证券(股东之争转向一致发力)、国元证券(母公司金融资源协同效应,人力+资本双驱动)。

保险行业:保监会近期出台多条新规,细化保险行业监管要求,强调“保险姓保”,对规范保险行业发展稳定市场有着积极作用。随着市场信心恢复,保险行业估值会进一步修复。重点推荐:中国太保(国企改革,业务转型);中国平安(协同效应、综合实力强)

多元金融行业:重点关注金控、租赁行业。国盛金控(金控平台+ 互联网金融);民生控股(转型金控);华铁科技(建筑行业景气度提升,租赁业务有望增长加快);香溢融通(国企改革)。