本周钢价涨幅明显，预计短期内钢市呈震荡态势。本周环保限产话题持续发酵，江苏等地区整治中频炉生产线及查处违规钢铁产能行动，成品出货明显受阻，钢市对于供给端收缩的预期再次得到验证，钢价受此影响继续震荡走高。展望后市，钢价强于矿价带动下钢厂盈利显着好转，考虑半个月库存条件下各品种吨钢毛利全面向好，在此刺激下钢厂生产积极性将提升，从而较大概率打破市场关于供应收缩的判断，从而促使钢价回调。环保限产影响或将延续至下周，带动钢价震荡走强，但年前钢价仍较大概率冲高回落，需警惕市场风险。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：新兴铸管（20%）、永兴特钢（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）。

原料：原料市场以涨为主

本周国内铁精粉均价568.9元/吨，较上周上涨0.25%；青岛港进口矿均价640.0元/吨，较上周上涨0.79%；唐山废钢1570元/吨，较上周下跌18.05%；唐山方坯2890元/吨，较上周上涨3.96%。

钢价：钢价涨幅明显，预计下周震荡上行

本周国内钢价综合指数为128.26，周环比上涨3.41%。12月9日，螺纹钢主力合约（1705）收盘价为3345元/吨，周环比上涨219元/吨，涨幅为7.01%；结算价为3325元/吨，周环比上涨194元/吨，涨幅为6.20%。螺纹钢期现货价差为-135元/吨，周环比下跌26元/吨。

盈利：主要钢材品种盈利全面上升

在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约6.45元/吨；线材毛利约70.65元/吨；热卷毛利约225.96元/吨；中厚板毛利约-108.05元/吨；冷轧板毛利约230.60元/吨；镀锌板毛利约205.04元/吨；不锈钢吨钢毛利约为2915.46元/吨。

社会库存：总量小幅上升，各品种互有升降

截至2016年12月9日，钢材社会库存为878.45万吨，周环比上升0.67%，同比下降4.97%。其中线材库存周环比上升3.76%，螺纹钢库存周环比上升1.56%，冷轧库存周环比下降0.71%，中板库存周环比下降1.12%，热卷库存周环比下降1.30%。