唐山中频炉或面临一刀切,钢价继续大涨。目前去“中频炉”和“地条钢”成为短期钢价影响最大因素。11月中旬以来,江苏、山东、四川、湖北等地先后发布限产政策。目前全国中频炉产能约1.1-1.2亿吨,约占钢铁总产量约10%,年产量4000万吨,其中江苏省中频炉产能约4000万吨。12月6日,河北下发进一步排查非法生产地条钢的紧急通知,唐山地区随即再次展开排查,所在地区中频炉或将面临一刀切,目前唐山地区中频炉产能约2000多万吨,日产量2万多吨,如果这一部分产能全部关停,必然造成极大影响。本周钢材产品加权价格变动2.9%至3552元/吨;螺纹、高线分别变化3.53%、3.19%、至3310、3412元/吨;热卷价格变化3.5%至3732元/吨;冷轧价格变化1.81%至4670元/吨;中板价格变化1.96%至3511元/吨;不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动3.63%、2.33%至17150、8800元/吨。

铁矿石高位震荡。上周北方六大港口进口矿到港量1094.4万吨,环比降3.3万吨万吨,中高品位资源需求良好。国产矿方面,除华东个别地区因运输问题影响发运量外,其余地区成交良好,国产矿山企业开工率65.13%,环比下降1.56个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化1%、0%至645、620元/吨。焦炭价格高位盘整,供给端,全国样本独立焦企开工66.4%,环比降1个百分点,主要是河北、山西地区环保限制。需求端,全国样本钢厂高炉容积开工率为84.03%,较上周下降0.06个百分点,钢厂焦炭库存略增至9.2天。本周焦炭、主焦精煤价格、分别变化0%、0%至1915、1520元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-2.04%、0%至1440、6000元/吨。

钢价大幅上涨,钢材毛利继续修复。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化95、89、106、69、56元至34、29、230、612、1元/吨。

钢材社会库存小幅反弹。本周钢材社会库存变化0.52%至812万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-2.37%、-0.71%、-2%、2%、4%至146、104、73、395、93万吨。主要港口铁矿石库存变化0.28%至11243万吨。

投资建议:供给侧改革与需求回暖双线布局。供给侧改革:推荐行业整合龙头宝钢股份、武钢股份,有行业整合预期的鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管,有资产重组预期的*ST八钢、*ST韶钢;需求回暖:看好未来两年基建维持高水平,地产投资有望超预期,推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。