事件:12月4日,工信部公布第四批新能源汽车推广应用目录,涉及678款车型,其中新能源客车371款(纯电动客车293款,混合动力客车78款),新能源乘用车62款(纯电动乘用车48款,混合动力乘用车14款),燃料电池乘用车1款,纯电动专用车共244款。

第四批目录车型对比第三批大增,物流车首次进入推广目录

第三批新能源汽车推广应用目录包含309款车型,以纯电动车型为主,占比超80%。第四批比第三批包含的车型数量增加超100%,纯电动车车型共586款车型,纯电动比例超86%。前三批推广目录中没有纯电动物流车,第四批终上榜,涉及车辆178款。

骗补因素逐渐消除,今年新能源车销量预计在40万辆以上

从今年1-3月份,工信部连续发布三批新能源汽车推荐车型,共1022款。4月开始,因查处新能源汽车骗补情况,新目录暂缓公布。但已有258家新开发的5000多款产品取得新车生产许可,部分车型已生产并签订销售合同,因没进入推荐车型目录不敢销售,影响生产经营。工信部决定除19家新能源汽车骗补企业500多款车型不给予新推荐外,考虑技术门槛提高,公布新增的687款车型。我们认为,新推荐车型目录公布后,市场销量可新增加10万辆以上,全年预计40万辆以上,有望达50万辆。第四批目录是基于前三批目录的洗牌和重构。该目录入围的整车企业及车型,搭载的动力电池,也全入围动力蓄电池行业规范条件目录的企业产品。我们认为,未来基于安全和效率,整车厂会绑定规模电池厂以保证电池供应稳定和质量可控。随着新能源汽车推广目录落地,预计2017年车企生产销售动力足,新能源汽车销量有望高增长。

近期政策具备连贯性,是对规模电池企业扶持和行业洗牌:利好龙头电池企业和设备商,行业集中度必然提升

12月4日的政策是对整车厂调控,11月22日的政策是对电池厂商调控,本质都要求规模生产和质量把控。11月22日“锂离子动力电池单体企业年产能力不低于8GWh”的产能要求对大多数中低端和新入该行业厂家是完全不可能达到的年产能力。我们认为,未来锂电设备行业将会迎来几大变化:1、大厂商继续扩产能,按工信部政策指导,对大电池厂商利好确定,2016年达8GWh产能的仅CATL和比亚迪,2017年预计达8GWh产能的有CATL,比亚迪和国轩高科。未来锂电池行业产能供大于求,但高端动力锂电市场却是供不应求。大厂商凭借良好的产品质量,技术水平和客户优势在高端电池领域的优势愈加明显。2、小厂商和走低端技术路线的将面临淘汰和被收购。随着对车企推广政策和对电池厂商产能政策的相继出台,下游电池行业集中度提升趋势已定。对设备厂商来说,进入两极分化期,绑定大电池厂的设备商迎来业绩爆发期,进行产品线的延伸和收购同类型的公司扩大市场份额是设备厂商的共同选择。

投资建议:

重点推荐先导智能(锂电卷绕机龙头,CATL是大客户,比亚迪是潜在客户,未来有望绑定大客户快速发展);建议关注东方精工(收购PACK集成商普莱德)、赢合科技(收购雅康,扩大市场份额)、科恒股份(收购标的浩能科技是涂布机龙头)。