206年12月7日周三股市行情机构一致最看好这10只金股

2016-12-06 16:31:00

来源：

康得新:业绩继续高增长,长期看好公司三大业务板块的布局

事件:公司发布15年三季报:营业收入52.15亿元,同比增长42.77%;归属于上市公司股东的净利润10.27亿元,同比增长45.86%;加权平均ROE19.28%,同比增长2.18个百分点。预计2015年归属于上市公司股东的净利润变动区间14~14.55亿元,同比增长40~45%。业绩符合预期。

增发获批,公司现金流充裕,各项项目稳定进行:14年11月公司推出定增方案拟募集资金投资建设1.02亿平米先进高分子膜材料项目,该定增计划于近期获批。15年公司发行了15亿短期融资和6亿元中期票据,控股股东康得集团7月承诺未来12个月内增持不低于5亿元公司股份,现金流充裕,完全可以满足公司的各项项目所需资金,此外近期银行给公司充足的授信额度,公司未来发展资金问题完全不用担心。

建设高端光学膜、柔性材料、碳纤维、石墨烯等新型材料产业平台:见下页;布局新能源汽车生态链:见下页;打造互联网+3D智能显示产业平台:见下页;3D、新能源产业集群布局稳步进行中,未来三年高速发展可期:公司目前已形成先进高分子新材料、裸视3D产业和新能源汽车材料及相关产品三大产业平台,其中新材料平台的光学膜(目前主要是显示用膜、3D膜、装饰膜、汽车和建筑窗膜,二期主要是水汽阻隔膜等更高端产品)和碳纤维(整合国内外最优秀技术团队和最先进设备,实现从碳纤维原丝到复合材料、制品的全产业链)未来3-5年均将形成百亿利润空间;大3D产业(包括非显示和显示领域,在显示领域是目前全球唯一能够提供全套裸眼3D系统解决方案的供应商,非显示领域将颠覆平面广告等、视觉图像、装饰画等领域,未来O2O的方式值得期待),裸视3D产业的利润空间也在百亿级别;新能源汽车产业康得新全面布局碳纤维车体结构材料、抬头显示用智能窗膜、触控显示及操作系统、汽车窗膜和装饰膜等核心材料,盈利空间超百亿元。公司未来三大业务板块加速发展,都将成为公司维持高盈利高成长性并持续向上的动力。我们横向比较目前化工新材料大市值公司,无论从公司高管的能力、执行力、估值和成长的匹配性还是公司未来产品的空间、稀缺性,公司都是首选的优质高成长公司,符合典型的高成长牛股特征。我们认为康得新的三大产业成功搭建后未来市值空间可看到千亿美元,预计公司15-17年EPS分别为1.00、1.47和2.25,继续强烈推荐。

风险提示:合作不达预期,项目进展低于预期等风险(安信证券)

永泰能源:设立并购基金进军辅助生殖医疗行业,多元化投资协同发展

1.事件

公司拟通过全资子公司华昇资产管理有限公司(以下简称“华昇资管”)与开曼辅助生殖基金管理公司(以下简称“辅助生殖基金管理公司”)等发起设立规模为10亿美元的辅助生殖境外并购基金(以下简称“境外并购基金”),拟在北美、欧洲和东南亚等地区投资并购技术、规模和业绩在当地排名前五位的高成长性境外人工辅助生殖医疗机构和医疗项目。

2.我们的分析与判断 (一)

被投资的国内辅助生殖行业处于快速发展期

国内辅助生殖行业处于需求快速增长且市场空间巨大、牌照稀缺且市场缺口较大、毛利率高且盈利空间较大的行业快速发展期,近年来中国市场需求溢出使境外辅助生殖机构的业务量高速增长。

(二)国内布局奠定公司优势市场地位

华昇资管已通过控股子公司西藏泰昇创业投资管理有限公司发起设立了华昇1号、2号、3号三支辅助生殖基金,合计基金规模22亿元人民币,专注于对国内辅助生殖医疗机构的投资。

(三)境内外资源整合实现公司业务协同发展

亚美咨询的股东为:外籍自然人尼尔·布什先生,持股50%;中籍自然人苏梅女士,持股50%。尼尔·布什先生是美国前总统乔治·布什先生的第三子,美国前总统乔治·W·布什先生的弟弟,担任中美关系研讨会美方主席,其长期致力于能源等领域的投资。

3.投资建议

永泰能源2016、2017、2018年的预测每股收益为0.06元,0.13元,0.18元,对应的市盈率分别为80倍,33倍,25倍,我们看好公司多元化发展对基本面的提升作用,给予首次“推荐”评级。

4.风险提示

本次发起设立境外并购基金尚未与合作方签署正式协议,具有一定的不确定性。同时,境外并购基金在运行过程中存在因宏观经济、行业周期、投资项目经营管理、市场变化等多种因素影响,将可能面临投资收益不达预期的风险。(银河证券)

美尚生态：外延并购协同互补开启高增长之路

生态修复与重构领军企业,上市迎来新机遇。公司主要从事生态景观工程施工,是国家高新技术企业,拥有城市园林绿化企业一级和风景园林工程设计专项甲级资质,为“双甲”资质的企业。2015年实现营收/归母净利润5.8/1.1亿元,YOY+1.33%/+2.34%,其中生态修复占比72%,市政园林占比24%,2016年前三季度实现营收/归母净利润4.62/0.96亿,YOY+11.74%/+18.41%。公司实际控制人为王迎燕、徐晶夫妇,合计持股46.63%。

园林行业每年投资将超4000亿元,PPP带动行业变革。公共环境改善需求扩大带动市政园林投资提升,未来有望超2000亿。同时地产园林伴随地产周期回升,年均投资额也在2000亿元左右。随着PPP的发展,园林行业的现金流和盈利状况得到改善,同时马太效应明显,行业集中度将进一步提高。

8000万并购绿之源实现技术互补,强强联合完善公司生态修复业务布局。绿之源专注于矿山边坡修复与土壤治理,目前是行业内除铁汉生态外仅有的同时具备矿山修复、边坡修复与土壤治理能力的公司,其业务将与美尚生态的水生态修复领域形成互补,收购完成后将优化公司再生态修复与重构产业链的业务布局,形成协同效应。绿之源承诺2016-2017年业绩分别不低于600、1200、2200万元,且业绩承诺期内累计实现的净利润累计不低于4000万元。此次收购对应2016年PE为13倍。

收购金点园林拓展西南市场,地产市政协同发展高增长可期。公司5月公告向华夏幸福等33方发行股份及支付现金购买其合计持有的金点园林100%股份,交易总价15亿元,其中7.08亿元发行股份方式支付,发行价格为32.34元/股,发行股数为2189万股,其余79,200万元由现金支付,该收购已于11月完成。金点园林主要从事地产园林业务的施工与设计,业务区域集中在西南地区,第一大客户为华夏幸福,业务占比接近35%。公司2015年实现收入9.73亿元,YOY+15.0%,净利润1.15亿元,YOY+19.5%。此次收购对应2015年的PE为13倍。金点园林承诺在2016-2018年累计实现的扣非净利润不低于5.28亿元。我们认为金点园林注入上市公司平台后,融资成本或将显著降低,借助上市公司的资源拓展市政园林业务,形成优势互补协同发展,未来市政园林业务或将迎来爆发增长,毛利率和净利率水平也将有所提高。

PPP旅游运营布局未来发展,股权激励保障业绩稳健增长。截至11月,公司公告的重大项目订单金额合计36.3亿元,是2015年营收的6倍,其中PPP项目金额合计25.1亿元,占比69%。公司签订的无锡古庄生态农业科技园等PPP项目,未来将发展旅游运营等模式,打造工程+旅游运营的商业模式。公司6月通过股权激励方案,对公司核心人员共86人以28元每股价格授予限制性股票共367.1万股。解锁条件为公司2016、2017、2018年净利润较2015年的增长不低于15%、25%、45%。

投资建议与估值

我们预测公司2016-208年净利润分别为1.62/3.65/4.68亿元,同比增长47%/125%/28%,对应2016-2018年的EPS分别为0.72/1.62/2.07元,PE分别为68/30/23倍,给予“买入”评级。(长江证券)

美尚生态:生态修复领军企业,外延并购协同互补开启高增长之路

生态修复与重构领军企业,上市迎来新机遇。公司主要从事生态景观工程施工,是国家高新技术企业,拥有城市园林绿化企业一级和风景园林工程设计专项甲级资质,为“双甲”资质的企业。2015年实现营收/归母净利润5.8/1.1亿元,YOY+1.33%/+2.34%,其中生态修复占比72%,市政园林占比24%,2016年前三季度实现营收/归母净利润4.62/0.96亿,YOY+11.74%/+18.41%。公司实际控制人为王迎燕、徐晶夫妇,合计持股46.63%。

园林行业每年投资将超4000亿元,PPP带动行业变革。公共环境改善需求扩大带动市政园林投资提升,未来有望超2000亿。同时地产园林伴随地产周期回升,年均投资额也在2000亿元左右。随着PPP的发展,园林行业的现金流和盈利状况得到改善,同时马太效应明显,行业集中度将进一步提高。

8000万并购绿之源实现技术互补,强强联合完善公司生态修复业务布局。绿之源专注于矿山边坡修复与土壤治理,目前是行业内除铁汉生态外仅有的同时具备矿山修复、边坡修复与土壤治理能力的公司,其业务将与美尚生态的水生态修复领域形成互补,收购完成后将优化公司再生态修复与重构产业链的业务布局,形成协同效应。绿之源承诺2016-2017年业绩分别不低于600、1200、2200万元,且业绩承诺期内累计实现的净利润累计不低于4000万元。此次收购对应2016年PE为13倍。

收购金点园林拓展西南市场,地产市政协同发展高增长可期。公司5月公告向华夏幸福等33方发行股份及支付现金购买其合计持有的金点园林100%股份,交易总价15亿元,其中7.08亿元发行股份方式支付,发行价格为32.34元/股,发行股数为2189万股,其余79,200万元由现金支付,该收购已于11月完成。金点园林主要从事地产园林业务的施工与设计,业务区域集中在西南地区,第一大客户为华夏幸福,业务占比接近35%。公司2015年实现收入9.73亿元,YOY+15.0%,净利润1.15亿元,YOY+19.5%。此次收购对应2015年的PE为13倍。金点园林承诺在2016-2018年累计实现的扣非净利润不低于5.28亿元。我们认为金点园林注入上市公司平台后,融资成本或将显著降低,借助上市公司的资源拓展市政园林业务,形成优势互补协同发展,未来市政园林业务或将迎来爆发增长,毛利率和净利率水平也将有所提高。

PPP旅游运营布局未来发展,股权激励保障业绩稳健增长。截至11月,公司公告的重大项目订单金额合计36.3亿元,是2015年营收的6倍,其中PPP项目金额合计25.1亿元,占比69%。公司签订的无锡古庄生态农业科技园等PPP项目,未来将发展旅游运营等模式,打造工程+旅游运营的商业模式。公司6月通过股权激励方案,对公司核心人员共86人以28元每股价格授予限制性股票共367.1万股。解锁条件为公司2016、2017、2018年净利润较2015年的增长不低于15%、25%、45%。

投资建议与估值

我们预测公司2016-208年净利润分别为1.62/3.65/4.68亿元,同比增长47%/125%/28%,对应2016-2018年的EPS分别为0.72/1.62/2.07元,PE分别为68/30/23倍,给予“买入”评级。(长江证券)

华润三九:携手赛诺菲打造妇儿用药新龙头

12月2日,公司发布公告,与赛诺菲在中国消费者保健领域开展深度合作,双方拟在中国成立一家专注于儿科及妇科非处方产品的合资企业。同时,华润三九将负责赛诺菲全球非处方药旗舰产品之一易善复在中国市场的经销和推广;此次合作也将成为赛诺菲健康药业未来在中国上市新产品的平台。

投资要点:

携手赛诺菲,打造新龙头。

本次合作赛诺菲以太阳石(唐山)全部股权注入合资公司,取得合资公司30%的注册资本,其拥有的儿童药品牌“好娃娃”、妇科药品牌“康妇特”等在国内有较高的知名度,同时华润三九在儿科领域也有较好的产品布局,预计随着合资公司的成立,双方有望产生较好的协同作用,合资公司有望成为妇儿用药领域的新龙头。

妇儿用药发展前景较好。

目前国内妇儿用药相对短缺,长期发展前景较好,一方面二胎放开后,妇儿用药的需求将呈现出较好的增长态势,另一方面国家支持妇儿用药企业的发展,在审批审评等政策方面给予照顾。我们认为妇儿用药长期发展前景较好,预计新公司将成为华润三九较好的利润增长点。

易善复及其他产品的合作值得期待。

赛诺菲作为国际医药行业龙头企业之一,在健康消费品业务领先全球,拥有众多OTC及健康产品,双方协议华润三九在赛诺菲任何领先消费者保健品牌项下之产品拥有“优先谈判权”,包括令特适(Lactacyd)、Nature"sOwn、IcyHot及其他在抗过敏、消化系统健康、及咳嗽感冒等领域的品牌。

我们认为华润三九在国内OTC领域优势明显,与赛诺菲的合作将丰富公司产品组合,增强华润三九的核心竞争力,长期发展值得关注。