两纸公告，将人们的注意力拉回地产界“并购王”孙宏斌身上。30日早间，金科股份公告披露，融创旗下公司增持该公司股份至20%。

根据公告，融创旗下天津润泽物业和天津润鼎物业分别在11月11日至28日，11月16日至28日增持公司股份162304282股，占总股本3.04%。本次权益变动后，上述两家公司及一致行动人聚金物业合计持有金科股份1069333760股，占金科股份总股本20%。

同样在30日，恒大早间在港交所发布公告称，11月29日，其间接附属公司嘉凯城集团有限公司与融创的间接全资附属公司融创置地有限公司订立股权转让协议。孙宏斌以人民币36.62亿元的代价，接手目标公司的全部股权。与此同时，恒大一边在卖，一边也在买。其29日晚间发布公告称，目前恒大持有万科股份已占总发行股本约14.07%。地产行业的新一轮并购潮，似乎由此拉开大幕。

巧攻核心二线

金科股份始创于1998年，总部在重庆，业务涉及地产、能源、金融投资及资产管理、产业综合运营、社区综合服务、酒店、园林、门窗装饰等，于2011年8月在深交所挂牌上市。三季报显示，金科股份总资产约1030亿元，1~9月累计营收为212.9亿元,同比增长91.77%,主要由于项目结算面积大幅增加所致，同期其净利润为8.96亿元,同比增长27.70%。该公司第三季度毛利率为18.3%,较去年同期下降了7.3个百分点。

实际上，早前的9月21日，融创就以40亿元成为金科股份的定增伙伴，并以16.96%的持股份额成为后者的第二大股东。金科股份此后连续两个涨停。关于融创下属公司此番增持金科的原因，公告解释金科股份在中国主要的核心二线城市从事房地产开发，拥有较好的城市布局，融创方面看好金科股份的未来发展前景，认同其股票的长期投资价值。

在区域上，孙宏斌有着自己的判断。他尤爱华东，近两年一直极力扩大华东版图。进入华南也是其夙愿，通过佳兆业一役，融创在华南的品牌知名度迅速提升。此外，成渝较稳定的市场表现，也让孙宏斌看到了空间。梳理融创的扩张历程不难发现，在并购绿城中国之后，融创在华东的版图不经意大肆壮大，截至目前，其在上海、杭州、南京、苏州、合肥等城市已经成为当地占据相当市场份额的开发商。同样，结束对佳兆业的收购重组之后，从未涉足过华南的融创却在短短一年时间内在珠三角囤下10个项目，其扩张速度不可谓不惊人。

融创此番入局的后续动作尚未可知。三季报上的股东持股情况显示，金科股份第一大股东为金科控股，持股17.53%，金科创始人黄红云持有11.51%，二者合计持股29.04%，黄红云之妻陶虹遐持股2.10%。虽于今年8月辞去金科股份董事会主席开始当“甩手老板”，黄红云并无放弃金科老板身份的迹象。9月26日，身为实际控制人的黄红云与陶虹遐增持金科股份，随后金科控股、黄红云及陶虹遐合计持有金科股份股票约13.6亿股，约占公司总股本的31.44%。这意味着，融创若要取得第一大股东地位，尚有超过8%的股权距离。

上述金科股份的公告称：“未来12个月内，信息披露义务人及一致行动人不排除进一步增持或减持上市公司股份的可能性。”这似乎为未来孙宏斌在金科上的进退留出了口子。

继续布局

过去两年，融创以地产业“大买家”的角色在同行中频频扫货。历经绿城、佳兆业的铩羽而归后，年过半百的孙宏斌仍然是中国地产并购案中的主角，他似乎时刻都在观察，寻找在他所看好城市拥有项目的地产公司标的。

今年年初，孙宏斌如此总结今年融创的发展方向：“判断、继续布局、控制风险。”他将2016年定义为融创的新起点，销售目标定为800亿元。在前8月完成781.3亿元份额后，他将目标上调至1100亿元。

并购是较为直接的做大规模的方式。今年9月19日，融创宣布拟收购联想控股附属公司融科智地旗下41间目标公司的相关股权及债权，总代价约137.88亿元。这笔收购牵出了狂人孙宏斌与教父柳传志尘封的江湖往事，孙宏斌用137.88亿元买下了融科置地41家目标公司的相关股权及债权，包括42个项目的730.05万平方米可售面积，折合楼面单价不到2000元/平方米。

在重点城市土地供给收紧的现实下，收购当地的区域型公司股权，也是进入目标城市最快的方法。同样在30日早间，港股上市的恒大又在港交所发布公告称，11月29日，其间接附属公司嘉凯城集团有限公司与融创的间接全资附属公司融创置地有限公司订立股权转让协议，据此以人民币36.62亿元的代价出售目标公司的全部股权。今年9月，融创首次在青岛拿地，此次接盘恒大旗下青岛嘉凯城的项目，意味着孙宏斌正在加仓青岛。

巧合的是，作为嘉凯城项目卖方的恒大，最近也持续“买买买”。该公司29日晚间发布公告称，目前共恒大持有万科股份已占总发行股本约14.07%。“并购狂人”们的步子，似乎迈得越来越频繁，一场新的地产行业并购整合大幕开启。对此，协纵策略管理集团董事黄立冲30日上午接受第一财经记者采访时间分析，房地产行业的并购存在两个逻辑，一个是资金成本较高的企业意图控制估值较低的企业，最典型的是万科股权争夺战，原因主要是房地产是资金饥渴型行业，一些公司试图控制融资成本低的企业，改善自己的资本结构。而融创的逻辑属于另外一种。黄立冲分析，一二线城市土地供给紧张，入市土地价格高企、甚至偏离实际价值，而融创资金宽松，因此选择了通过并购获取土地储备。

在并购大潮中，地产创业者们已经意识到，股价相对低，创始团队占股比例小，无异于将一扇不能上锁的人暴露在“叩门人”面前。作为攻城略地的买方，聪明如孙宏斌，更是深知这个道理。早前孙宏斌被问起会否投资万科时称，万科股票太贵，买万科股票不如买融创的股票。当时不少人当是笑谈。然而有趣的是，他真的行动了。融创中国在26日晚发布公告称，大股东孙宏斌以28亿元总代价增持融创中国。认购完成后，孙宏斌在融创中国的持股比例将达到近53.22%，是绝对大股东。而他的并购故事，似乎离结束还早。